孫子兵法炒股

以下試將「孫子兵法」各章的精句應用於炒股上。當然，要全面了解孫子兵法，必須多讀其原文才可以有更高的境界 。若喜歡直接閱讀原文，請按：(孫子兵法原文)


始計第一：

「兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。」

孫子一開始就點出作戰是死生之地，存亡之道，不得不慎重的。炒股雖不會賠上生命，但卻會令人傾家蕩產。我們聽過不少案件因炒股失敗而自殺的。投資跟打仗一樣，是「死生之地」，不可不慎重。

我自認為我不會是頂級的投資高手，股神巴菲特用的「價值投資法」才是正宗。「價值投資法」是用做生意的角度，了解股票的business model。好的公司，又有高增長，又有護城河的好生意，一片藍海，長期必定跑赢大市的。你看騰訊，Google，Amazon等，以前買了是播種，現在豐收了。所以，用「耕作」模式，利潤可能是賺幾十倍，但投資期可以很長，巴菲特說好股應長期持有。

但我是孫子迷，所以，我對待股票的態度，老實說，是與一些正宗投資方法有點偏離的。因為，孫子所用的是「作戰」模式：以最短的時間，最有效的方法去奪取利潤。如此，持股的時間就盡量不會太長，機會一到，會把握機會全力爭勝。簡單來說，我是傾向投機，而不是傾向投資。

然而，我們必須時常警惕自己，股票市場是死生之地，不可不察也。這些股曾幾何時，八面威風，現時有些雖仍在掛牌，但亦似乎已沉痾難起了。

思捷環球 (00330) (2007年曾見105元，現時是毫股)

中國恒大 (03333) (2017年曾見28元，現時被判清盤，停牌前報0.163元

除了因市場環境而瓜直的股之外，市場上還有不少「老千股」，真是不可不察。

「故經之以五事，校之以計，而索其情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰將，五曰法。道者，令民於上同意，可與之死，可與之生，而民不畏危也；天者，陰陽、寒暑、時制也；地者，遠近、險易、廣狹、死生也；將者，智、信、仁、勇、嚴也；法者，曲制、官道、主用也。」

孫子認為，要打勝仗，就要計算五方面，就是：「道、天、地、將、法」。應用在投資方向面就是：

「道」：是配合趨勢的戰略。要弄清自己的投資目標，如何達成？要有達成目標的意志。

「天」：要了解市塲的大環境，大趨勢，經濟週期等。

「地」：要了解作戰板塊的市塲生態及情況，例如炒車股有車股的獨特行業情況及周期。

「將」：就是某一隻股票獨特的地方，要清楚了解這隻股票的優勢、缺點、財政狀況、股價走勢、未來發展、收購合併機會等。

「法」：是買賣時戰術的方法運用，包括用那些分析工具及投資者對自己的紀律要求，有沒有遵守投資規則等。


「將者：智、信、仁、勇、嚴也。」

在選股時，「將」就是股票号碼。

而用投資者自身角度，「將」就是投資者本身的能力，最重要的是智慧。 以我炒股經驗看來，最大的敵人就是自己。炒股要有知識，智慧，信心，要勇敢果斷 (在跌市時看到機會，你敢入市嗎？)，要嚴守紀律。而致於講人義道德，反正是為錢打仗，如果是一般散户，而非持牌人士，則沒有太大要求的了。說白了，就是要跟紅頂白，永遠與強者同步，千萬不要拗氣。

「計利以聽，乃為之勢，以佐其外。勢者，因利而制權也。」

當一切基本功夫做好之後，仍未可用兵，還要等待或製造「勢」。所謂勢，就是因應天時地利，機動地調整至對自己最有利的局面。時機一到，就要拉開弓箭，引弓待發，然後一矢中的。所以，一隻基本因素良好的股票未必會立即升，當其「勢」出現時，才是最佳買入時機。

「道天地將法」是基本，而「勢」一個字就決定炒股勝敗。孫子簡單地指出勢是如何産生的 。以炒股而言，勢是因為人們為了追求利益而産生的。投資/機者買入股票，就是為了利益，為了利益產生購買的「需求」，「需求」增加之下，股價就出現上升的勢態。股價就能不斷向上，就是經濟學上供應少，需求大了。

「兵者，詭道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之遠，遠而示之近。」

 投資市塲是一個詭異的地方，大鱷不斷運用不同的計謀來騙人。一隻基本因數良好股票，股價會不斷下跌，反而一些廢股的股價卻不斷上升，但當你一吃進之後，股價往往就急速而下！其實這只是大戶們的詭計，小投資者一不小心就中計，成了他們的點心。因此，小投資者應多用相反理論、逆向思維的方式來觀察市況。股神巴菲特常說：「要在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。」

大户、莊家等等要賺散户的錢，為了增加需求，又減供應，手法層出不窮，時常會佈出不同的局，以引誘散户追入以利他們散貨，又或者嚇走散户，以利他們收集。最常見的招數有：

• 利用傳媒，財演散播假消息或放大真消息，誤導你，「tump」你入局，又或者「嚇」走你。

• 打高股價引你買佢出貨；或狂沽手上持股令股價急跌「嚇」你走。

「夫未戰而廟算勝者，得算多也；未戰而廟算不勝者，得算少也。多算勝，少算不勝，而況於無算乎！吾以此觀之，勝負見矣。」

孫子說未出戰前要多番計算各方面，多算多勝，少算少勝，不算必輸！經驗之談，我炒股最常犯的錯就是聽到好消息就以為執到寶，唔理咁多入了先算，對隻股票全不了解，或略有了解，卻以為知很多，貪婪地一大注買落去，十居其九，都是蝕大本收場。所以，各位讀者，真的，千萬不要這樣做。

小股民短時間輸大錢最常見的定律是：

(1)貪婪地買入太多.... (2) 恐慌地沽出全部 .....(3) 之後又回升了.....

為什麽會這樣？皆因對該股不了解，貪婪地亂買一通，實輸死。切戒！

作戰第二：

「善用兵者，役不再籍，糧不三載，取用於國，因糧於敵，故軍食可足也。」

善於炒股者，不會不斷加注胡亂溝貨。買長期有高息收的股票，就是取用於國，因糧於敵。

「故兵貴勝，不貴久。」

股票市塲是險地，炒短線有一定利潤就宜先把部份賣出獲利，候低再吸納。俗語有云：「有胡唔食，罪大悪極」。

我認為整篇作戰篇就是這句話為重點：「兵貴勝，不貴久」。打仗的終極目的是為了利益，卻是極度燒錢，所以愈快取勝愈好。炒股亦是一樣，能夠短時間獲得豐厚利潤就最好。借錢炒股的，固然是，有能力坐貨的，亦要留意，長期坐住一隻唔升的股票 (按：我也是這類型，哈哈)，是有機會成本的，當更好的機會來時，才發覺自己坐住一堆蟹貨，走貨就蝕一大截，真係唔知點好。有人說：股神巴菲特話好股一定要長揸，揸一世，揸幾代呀！。我認為，好股係要揸，但靈活地揸。因為我們沒有魔法水晶球，冇人知隻股十年後一定升十倍。就算十年後真的升十倍，可能中途曾經大跌很多次，我認為按市勢靈活地曾減持以穩賺才是上算。

要避免做「蟹」的困境，我認為就要用以下方法：

方法一，練成出手「快、狠、準」：

這是短炒的絕技。把扼住市場形勢及節奏，找出當炒未炒之股，出手要狠，動作要快，入市位要準，等股價爆上就沽出。但若股價跌破預定止蝕位，則快快地認買錯，狠狠地沽出，這個方法的好處是痛楚一次過，頭也不回，炒過第二隻。然而，在市場裡這樣的短炒高手不多，多數情況是：回頭一看，股價又回升了，氣爆了。氣爆之下，又再買回，之後又再跌了。

方法二，習慣「跟車」：

首先，價位跌穿心理支持，先盡快減持部份貨避險，以免股價再深跌時不願止蝕。再問自己幾個問題：(1) 此股是否買貴，似未見底？ 若是，可能要再減持一些。(2) 什麽壞消息使其股價跌？因為大市跌而跟跌？因為短暫的一次過事件？，還是一些將會持續影響業績的事件？ 是莊家趁市淡打貨嗎？(3)繼續觀察，若再向下破位，再減。(4)乃繼續觀察，若是發現下跌因素是短暫的，或只是莊家泡製壞消息打貨，就要盡快以低價補倉。

方法一我練不成，亦受不了，我常用方法二。但無論如何，我贊同「兵貴勝，不貴久」，股價隨着時間變化是必然的，若升則考慮加倉或食糊，若是跌，則必須盡快減持回防，以免損失擴大，留得青山在，那怕冇柴燒。先輸一小仗無所謂，繼續觀察，等機會吼準再買，大勝一仗才是上算。

謀攻第三：

「全國為上，破國次之；全軍為上，破軍次之；全旅為上，破旅次之；全卒為上，破卒次之；全伍為上，破伍次之。」

打仗怕破國，炒股怕破產。大勝好，小勝也好，打和也好，小輸亦不用怕，切勿弄至大輸以至破產啊！

「不戰而屈人之兵，善之善者也」

何謂不戰而屈人之兵？就是買入的時間，價位，及數量都非常適當，買入後不久就勁升一倍以上，勝於易勝的股，完美勝利。而相對於那些買入後不升反跌，要戰略減持，之後又可能增持，反反覆覆，才賺小利或出現虧損的，自然是優勝得多。

如何不用戰鬥就能取勝？ 孫子認為要做到「不戰而屈人之兵」就必須用謀略，所為「上兵伐謀」。大戶常常戰勝散戶，就是他們有能力使用不同的謀略，引誘散戶入貨，自己則偷偷沽貨；或嚇走散戶，自己則偷偷入貨。最常見的例子包括大行報告及利用媒體。要戰勝大戶，就要多用「逆向思維」及收集有用的信息（不是有些媒體分析員那些人云亦云的九流信息），想辦法清除他們製造出來的資訊不對稱（information asymmetry）魔罩，才能戰勝他們，這也是本網的口訣：「成功出於眾者，先知也。」

「故小敵之堅，大敵之擒也」

力量弱小的軍隊，如只知堅守硬拼，就會容易被強大敵人俘虜。 同樣，小散戶如果買賣不順手，買入股票後出現虧損卻仍然堅守不減持或止蝕 (回防)，就會被大戶擒獲，最後大虧收塲。

散户資金少，必然是「小敵」。面對資本雄厚的「大敵」，一不小心就被擒獲，做了他們的點心。所以，散户必須利用自己的優勢，就是靈活，轉身易。要眼看四方，心思細密，找出未炒將炒的穩升股，但若市場有變，必須止蝕「回防」，以免被大户擒獲，坐艇又唔願減倉，最後大蝕收場。

軍形第四：

「昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。故善戰者，能為不可勝，不能使敵之必可勝。故曰：勝可知，而不可為。」

投資者溫足功課，在低位買入了好股，是否可以即賺？當然不。好股也不會因為你買了它就會升，亦要看其他因素啊 - 就是有沒有其他人買它。孫子認為，我們要先做好功夫（溫好功課，知道那些是抵買的好股）及準備好資金，即「先為不可勝」，然後「以待敵之可勝」（待最佳時機買入等升）。所以，我們可以知道那隻股票會升，但不可能確定預先知道它何時升，即「勝可知，而不可為。」

「見勝不過眾人之所知，非善之善者也」

盡量不買太多那些已爆升很多的熱門股，這些股，所有羊羣股民也懂買，通常已暗暗地見頂了，大户可能已在派貨了。

「古之所謂善戰者，勝於易勝者也」

炒股為唯一目的賺錢，所以要買入勝算高的股票，那些呆着不升的不要買，那些衝了上去見了頂的更不要追。要買那些贏面高，可見將來升幅大的股。

「勝者之戰，若決積水於千仞之谿者，形也」

此句是孫子兵法中最巧妙的戰略思維。孫子說，要完全勝過敵人，進攻時就像河流決堤一樣，把敵人淹死。但關鍵是如何做到？孫子說，要做到就要利用「形」。「形」就是先觀察客觀環境，然後利用各種可用的因素，巧妙地製造出毁滅性的攻擊。例如，見到河谿，就利用地利，把附近的大小石塊堆起，製造堤壩畜水，當敵軍到來時把堤壩打破，敵軍縱有千軍萬馬，亦被急猛的水流活活淹死。用於炒股，莊家大户先利用壞消息把股價大力壓下，等散户驚恐止蝕的時候，就趁機執平貨。所以，當他們收貨時，股價反而愈來愈低。當莊家收夠貨就萬事皆備，只欠東風。而當市場有好消息出現，莊家就立刻狂掃，由於市場已乾 (散户冇貨)，股價就即時被夾高飛天了。

兵勢第五：

「戰勢不過奇正，奇正之變，不可勝窮也。奇正相生，如循環之無端，孰能窮之哉！」

我們知道股價不是升就是跌，但中間的變化是無窮盡的，正所為「奇正相生」，「升」會衍生「跌」，「跌」又衍生「升」，循環不斷。

在炒股應用中，「正」可解升或買入，「奇」則可解跌或賣出。股市不外乎升或跌，但產生出來的變化則無窮盡。奇正相生，股市亦然，若能掌握其升跌韻律循環，則戰無不勝。問題是，如何掌扼？

假設經過分析，認為一隻股票很大機會在低位回升，你會如何處理？

(1) 大手買入，然後等，無論之後發生什麽事，除非賺錢否則仍死坐不走。這是一般散户的做法。這就像打仗時只顧進攻，不懂防守。若果該隻股票沒升反跌30%以上，則資金被困死，做了大閘蟹。更嚴重的情況是該股可能再跌30%以上，當虧損超過50%以上，則幾乎無救了。

(2) 先買一小注做貨底，然後觀察市況及股價走勢再加一注。加注之後，假設股價在沒有大不利的消息下突然下跌15%，如何做？ 先減持其中一注，再觀察，若股價企穩，則買回。如是者，不斷以「正」，「奇」的方式，在資本沒有大損失之下摸底。當股價走勢真正向上行時，則順勢加注，而當有一定獲利時又減持一些。透過這樣的反覆增減持而獲利，就是「奇正相生，如循環之無瑞」的運用了。

「是故善戰者，其勢險，其節短。勢如擴弩，節如發機」

大戶做世界時，所做成的形勢是十分猛烈的，節奏是急速的。當股價要波動時，會突然大幅急升/急跌，然後進入一片刻的平靜，跟著又再次大幅急升/急跌，以至令所有散戶瘋狂買入，或恐慌拋售！

勢，就是能量。勢險的意思就如準備發射的炮彈，節，就是電光火石的一瞬間。若炮彈在瞬間爆發，則威力無窮。我們找的就是畜了強勢而未大升的股票。當炮彈(股價)在刹那間發射了之後，一飛衝天，要追就難了。

「紛紛紜紜，鬥亂而不可亂也。」

股票市塲是一個信息混亂而不知其真偽的地方，所以在混亂之中必須使自己不可混亂，掌握時機。

「怯生於勇，弱生於強」

怯生於勇，是小投資者常犯的錯。當你見一隻股票急升，追貨買入時總是信心十足，勇字當頭，一心想賺盡佢，於是，以較高的價錢買入超過自己財力能承受的貨。然而，世事往往不如人意，當買入後，股價不升反跌，由於持貨太多，心理負擔太重，頓時由貪婪變成恐懼，把手上的貨沽清止蝕。之後，股價又升回去了，莊家又成功地買了平貨。

「故善戰者，求之於勢，不責於人」

投資者應是想辦法找出有「勢」（會升）之股，並順著趨勢來買賣。而不應去怪責那些在找信息時發放「流料」的線人，必須要有獨立分析，過濾。



虛實第六：

「凡先處戰地而待敵者佚，後處戰地而趨戰者勞。故善戰者，致人而不致於人也」

事前功夫做足，在低位吸納後安心等升，比準備不足，股價爆升之後才急急買貴貨，成功機會高很多。

炒股，對大户，莊家而言，要將升跌的節奏控制在自己手中，不能讓其他市場參予者所控制。說得白點就是製造市場令散户在低位出貨，高位入貨。散户要賺錢，就必須看破莊家大户的「局」，跟他們的局來炒，才能有希望賺到錢。但他們常常在過程中「chok」貨，令散户驚恐而放貨，要賺大錢，不是易事。

「我專為一，敵分為十，是以十攻其一也。」

分散投資能分散風險，對於大型基金來說是可做到的。然而，小投資者沒有足夠的資金作合適的分散投資，亦沒有足夠時間管理，倒不如集中投資一兩隻最好的股票。正如股神巴菲特所說，把雞蛋放入一個好的籃子裏，然後小心地看護著它們，等小雞出來。若果找不到好的股票，那就持有現金，等候機會。

「能使敵人自至者，利之也；能使敵人不得至者，害之也」

簡單而言，莊家要派貨俾散户，就想盡辦法製造利的消息，再配合人為的虛假的「升」勢，引誘散户入市。相反，要從散户手上執平貨，就想盡辦製造壞消息嚇你，再配人為的急跌勢，散户自然急急交貨了。

「行千里而不勞者，行於無人之地也」

此句係莊家格言。要炒上一隻股，而不損財力(不勞)的，唯一條件就是要收得乾，無散户(無人) 阻頭阻勢，股價必然一夾就上了。

「進而不可禦者，衝其虛也」

市場就是殺弱者，一隻炒高了的股票，一旦業績轉差，又或者出現什麽壞消息，定必被淡友攻擊其弱點，大力沽佢。散户要做的就是找出這些炒高了的弱勢股，跟大户一起沽佢。若不想沽，亦不可以貪平買入，等股價跌殘，催化劑再現時才買入。

「故備前則後寡，備後則前寡，備左則右寡，備右則左寡，無所不備，則無所不寡」

小投資者資金有限，有時，見到A股票幾好就入些少，後來聽朋友說B股票不錯，又買些少，結果，隨時揸住十幾廿隻股，冇隻升，又沒有時間或心力處理，結果當大市跌時走唔切，又唔願走，大虧一截。

「故知戰之地，知戰之日，則可千里而會戰」

充份了解市場大環境及個別股份的佈局，就能夠在股票剛開始上升時買入等升。太早買入則會「坐」得太久，又可能要捱價；太遲買入則股價已升了不少，隨時摸頂。大市時常在每月的第三個星期比較波動，而每一隻股票都有其周期變化以及大户佈局，要細心觀察才知道。

「故策之而知得失之計，作之而知動靜之理，形之而知死生之地，角之而知有餘不足之處」

買股前，必須策劃攻略，了解預期上升的因素，是短線操作還是中線持有，目標價，撤退位等。「動靜之理」，就是要掌握升跌節奏，在低位買入，高位沽出。「形之」就是要找出「生死」(升跌) 之催化劑。「角之」，有時，對付一些似出現催化劑，但走勢模糊的股，可先作一些模擬買入，以了解股價的走勢是否已向好，然後再小注買入觀察，設法摸透大户盤路。等到客觀條件開始成熟，股價乃未大升時，則續步增持，捕足大升浪。

「水因地而制流，兵因敵而制勝。故兵無常勢，水無常形。能因敵變化而取勝者，謂之神」

水因地形變化而流動，若對地形不了解，買錯方向，變成逆水行舟，則難攪了。而且，股票市場變化極大，所以能因應市場變化而改變戰略，即所謂「跟車」技巧高明的，就是神級了。

軍爭第七：

「軍爭之難者，以迂為直，以患為利。」

要把不利的條件變成有利，危中必有機。股神巴菲特名言：「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。」

股票市場千變萬化，一些人爲因素會影響股價，明明是好消息，股價卻向下，明明是壞消息，股價卻向上。這些情況多在業績公告前後。而一些偶然事件 (黑天鵝)亦會隨時發生，令股價大跌。「以患為利」就是如何在跌市亂局中找出微妙契機，轉危為安，反敗為勝。

例如事件：

股價已炒高很多，好業績：裂口推高引散户入市，然後沽空，續步趁好消息出貨。

股價已炒高很多，業績差或平平：仍唱好(通常話將來會好)，股價下跌一些又炒高少少，反覆來回，趁機出貨，出完就大跌一浸。

巴菲特就很喜歡以患為利。一隻好股，因某些可解決的意外事件而急跌，價格平了很多，就趁機買入，執平貨。

「故其疾如風，其徐如林，侵掠如火，不動如山，難知如陰，動如雷霆。」

此句本來是形容一支必勝軍的素質。我則應用於股票的走勢的不同階段上。以一隻周期股走勢為例：

不動如山：

周期盈利已跌至谷底，但行業環境沒有轉好，股價已從高位下跌七、八成，成交額少，股價就是不動如山，每天在一、兩個價位浮動。此時大户正在慢慢吸收散户貨源，這種情況有時會持續一段長時間，散户都被「悶」走了。

其徐如林：

行業環境有一些回暖，但不明顯，只有行內人士感受到，通常暫時未會反映在業績上。股價出現徐徐的橫行波動或微微向上，成交額仍少。情況就像森林一樣，有一股沈潛的力。此時，消息靈通的大戶莊家及一些散户中的高手都開始加倉。

其疾如風：

到了公司公告季度業績或其他原因，股票市場更多參予者知道行業可能會改善，此時追買的投資者增多，股價會突然急升，但投資者仍半信半疑，見價高就回吐。所謂「起風」了，走勢飄忽，急上又急落。醒目的投資者會趁股價回落入市。這亦是能賺大錢的最後入市時機。

侵掠如火：

此時莊家大户亦發力掃貨夾高股價，散户亦加入搶貨，成交大增，上升走勢明顯，升勢像火般猛烈。

知難如陰 ：

股價反覆急升了一段時間，股價在高位反覆，似已反映所有利好消息，但股價回落後又急速反彈，之後又急速回落，不久又反彈 - 令人難以捉摸。

動如雷霆 ：

壞消息真正出現，莊家大户退場，股價不斷下跌，且跌幅驚人，就像雷電劈下來一樣。

綜合來說，股價走勢不礙乎以上幾種，以不同的組合出現，而一般出現的次序是：山 - 林 - 風 - 火 - 陰 - 雷霆。「山」、「林」、風、「火」，此四種走勢都是升市的走勢。很多時，在一個強大升市中，「風」及「火」會交替出現。至於「陰」及「雷霆」是來形容跌市，在一個兇狠的下跌浪中「陰」及「雷霆」會交替出現，「陰」市是反覆市，時常以為是見底，但之後都是破底急下。當殺滅皆盡之後，股價比起最高位，可能只剩下一、兩成了。 

投資者應集中精神找出在「起風」的股，下大注等爆升。至於其他的走勢，都應小注怡情了。

「是故朝氣銳，晝氣惰，暮氣歸。故善用兵者，避其銳氣，擊其惰歸」

氣勢有循環，早上精神好，到了下午，已呈怠惰，到黃昏，則已無力了，要休息了。股價走勢亦差不多，先急升，之後升勢減慢反覆，之後冇力再推，要跌了。所以，入市應盡量不在股價衝高了時買(避其銳氣)，等股價反覆回落，見機會才買入 (擊其惰歸)。

九變第八：

「途有所不由，軍有所不擊，城有所不攻，地有所不爭，君命有所不受」

以炒股人來說，是「股有所不買」。臭股，妖股當然不買。但好股亦不買，為何？ 好股在周期高位不可買，否則隨時買正下跌浪，隨時要坐艇幾年。

「是故智者之慮，必雜於利害」

分析股票，必須全面考慮它的優點與缺點。股價上升，順利時不盲目樂觀，相反，股價下跌，亦應該冷靜分析，不應胡亂溝貨。

「故將有五危，必死可殺，必生可虜，忿速可侮，廉潔可辱，愛民可煩」

炒股人的性格缺陷，直接影響投資成績。有些不怕死，不怕輸的，勇字當頭，見有機就衝入去，卻往往輸錢不願。有些則不敢冒險，看中亦不買，但當買了輸錢又不肯賣，最後愈輸愈多。有些見股價急升忍不住追入大手貨，結果又係摸頂輸錢。

行軍第九：

「凡地有絕澗、天井、天牢、天羅、天陷、天隙，必亟去之，勿近之。」

但凡該股票的行業或其自身出現危險的變化，例如技術被新科技取代、政府不合理干預、大型訴訟等都應該避之則吉。

「兵非貴益多也，惟無武進，足以併力，料敵、取人而已」

資金不用多，亦不是買得愈多隻股，就勝出機會大。只要不冒進，小心行事，準確判斷，就能成功。

地形第十：

「知彼知己，勝乃不殆；知天知地，勝乃可全。」

知道自己的實力 (財力、知識、時間、資訊系統) 與性格 (進取型，保守型，收息型，喜愛的股類等) 及時常留意持有股票的公司的情況 (例如股價，業績，負債多少等) ，就不會戰敗(輸大錢)；而若果能掌握市塲的大環境、經濟週期 (天) 以及了解某隻股票的所在行業情況，優勢、缺點、未來發展 ，以至市場對手 (大戶、內幕人士) 之行動，那就可以必勝了。

「地形有通者、有挂者、有支者、有隘者、有險者、有遠者」

股市的一些主要地形：

長期高增長形：高增長行業。例如以前的澳門賭業股，騰訊，滙豐，高PE，但業績一年好過一過，股價亦隨業績向上，有定價權，有買貴冇買錯。

奇怪高增長形：相對貴，公司業績長期增長，但所處行業板塊並非新經濟，似乎公司不受板塊周期影響，不斷奪取市場份額。多是一些基金愛股。這類股可能有不可告人的妖氣，曾幾何時，有些基金愛股後來都被發現做假。

周期形：例如：車股，水泥股，石油股。當行業逆周期到來時，股價可以從高位回落七、八成。當行業景氣重臨，其股價又會慢慢跟隨業績增長而回升，有時比最低位升兩三倍都可以。

衰退形：因行業轉形收縮，管理層無法突破傳統作業方式，營業額及利潤慢慢收縮，例如：傳統媒體股。

急劇轉差形：例如疫情時的航空股，受某些内在/外在負面因素影響，行業收入急劇轉差。

隨時爆廠形：股份自身出現嚴重問題，隨時爆廠，例如：之前的恒大。

收購合併形：有收購，被收購或私有化的行情，往往借消息炒上或落。

老千形：尊做假收購合併搵投資者笨。炒上炒落，又大供股等。

暫時衰敗形：受單一事件令股價大跌，但絕對可以收復，可執平貨。

從生意角度又可分為以下的地形：

藍海形：處高增長新行業，業務高增長，又機乎沒有競爭對手。如以前的騰訊，阿里。

白海形：處高增長新行業，但競爭對手多，面對激烈競爭。如電動車股，AI股。

黄海形：行業無大增長，但業務相對穩定，或有高週期性。如公用股，銀行股。

紅海形：行業整體不斷慢慢收縮，競爭對手多，面對割喉式競爭，公司難以有盈利，如傳統媒體股，内房股。

黑海形：新的行業模式或技術出現，管理層無法突破傳統作業方式去創新，很快已瓜直。例如：柯達菲林。

九地第十一：

「故善用兵者，譬如率然。率然者，常山之蛇也。擊其首則尾至，擊其尾則首至，擊其中則首尾俱至。...... 故善用兵者，攜手若使一人，不得已也。」

野生動物為了生存，必然全力以付，每一刻都保持高度警覺。稍一不慎，就會成為其他動物的點心。市場瞬息萬變，炒股要動如靈蛇，如何做到？我認為要常常保持市場觸覺，多練習，多應用，才能保持最佳狀態應付萬變的市況。有謂「平時多流汗，戰時少流血」，只有艱辛的斷練，才可在戰場上減少損失機會。

「若驅群羊，驅而往，驅而來，莫知所之。」

大戶的絕招，利用小投資者的羊群心理，控制著市場氣氛，小投資者像綿羊一樣，心理被大戶控制；當市場氣氛大好時，小投資者紛紛入貨，然而，大戶可能已在偷偷出貨了。


「是故始如處女，敵人開戶；後如脫兔，敵不及拒。」

要買入一隻股票，先要像處女一樣，靜靜地觀看它的變動，等時機一出現，像脫兔一樣迅速地買入。


火攻第十二：

「行火必有因，煙火必素具。發火有時，起火有日」

要把股價炒上，必先具備相當條件，又要貨源歸邊，又要催化劑，更需要煙火：本錢。還要等大市適當時機。我們做小投資者必須要注意「發火有時，起火有日」，盡量在最合適時機買入。

「主不可以怒而興師，將不可以慍而攻戰。合於利而動，不合於利而止。」

在股票市塲生存，就要管理好自己的情緒。輸了錢，變了大戶的點心，自然心情不佳，但切不可因一時之憤恨而胡亂買賣，希望博回損失。一切要以衡量利害而為。


用間第十三：

「故明君賢將，所以動而勝人，成功出於眾者，先知也。先知者，不可取於鬼神，不可象於事，不可驗於度，必取之於人，知敵之情者也。」

預先知道有關信息，成功機會就大增。而且信息必須準確，不應求神問卜，不應胡亂猜測，也不應靠觀察星象，而必須從可靠的人得知。

道理很簡單，但可以講得很深奧，因為這涉及經濟學的其中一個課題，就是資訊不對稱（information asymmetry）的研究。

說一個小故事，是出自英國數學及哲學家羅素（Bertrand Arthur William Russell） （1872-1970）《哲學問題》的「羅素的雞」﹕「一隻雞自出生以來，被同一人所飼養，牠很有信心每次見到這個人，便有食物，但是有一天，這人反而扭斷了牠的脖子。」為甚麼雞會估錯了？因為牠跟羅素是資訊不對稱的，所以只能憑過往經驗估，結果是脖子被扭斷了。

我們把這故事改編一下，叫「阿茂養雞」：

阿茂是開農塲養鷄的，小雞養大就屠宰賣到市塲。野貓A是一隻懶惰的貓，當牠肚子餓時才去偷雞吃，常常碰到阿茂在餵雞，阿茂把牠趕走，結果牠沒有雞吃。野貓B是一隻勤力的貓，牠守在農場邊，觀察阿茂出現的時間，牠確認阿茂離開了農塲，才去偷雞，所以常常有雞吃。

分析：

阿茂（大戶、內幕人士）：

掌握大部份資訊，因為他們就是資訊的製造者，成功率接近100%；

小雞（受害者） ：

擁有錯誤信息（以為每天見到阿茂就有食物），希望不勞而獲，結果死了，成功率等於零。

野貓A（沒有好好掌握信息的投資者）：

失敗率超高，不單止沒有雞吃，更有機會被阿茂打傷。

野貓B（在可能範圍下擁有最多信息的投資者）

成功率頗高，但間中都會失敗（阿茂可以突然回來）。

結論：

預先得到相關的信息就是投資決勝的關鍵。這也就是證監會教我們的「投資先要溫功課」了。

最可靠的公開信息來源：香港交易所網站。