東風A股發行

東風集團 (00489)申請首次公開發行人民幣普通股（A股）股票並在深圳證券交易所創業板發行上市已於11-12-2020獲創業板上市委員會審核通過。我估計其A股將於3至4個月後上市。以下節錄自其"上会稿" (03-12-2020)招股書。

請留意        色我加亮的部份，公司的自動駕駛科技似較為領先。

節錄

五、发行人自身的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况

（一）公司自身的创新、创造、创意特征

1. 新能源汽车核心部件技术创新

新能源汽车是公司转型发展的重要战略性产品，也是公司技术和模式创新的重要业务领域之一，“十三五”期间公司通过自主创新已经在该领域构建了一定的发展优势。

公司具备新能源汽车三电模块的自主设计开发能力和完整的三电验证能力。

在电机方面，公司自主研发的 8 层扁线电机，功率段覆盖 70-240kW，定子槽满率达 70%，功率密度提升达 20-30%，有效提升新能源汽车产品的续航里程。

在电池包方面，公司研发的电池包功能安全可达到 ASIL-C 等级，采用水冷与箱体集成技术，并应用 FDS 涂胶2技术优化电池，箱体实现轻量化，能量密度进一步提升。此外，公司的 2 个纯电动模块及 1 个混动模块已实现小批量生产，其中 HP3.2a-3 产品性能实现全面提升，电池容量提升 20%，电驱动效率提升超过 3%，公司正在积极推进磷酸铁锂电池模块 HP3.2a-5/-7 的开发工作，进一步提升公司在新能源汽车电池领域的核心竞争力。

在电控系统方面，公司研发了第五代准域控制器，集成 VCU 和 BMS 的产品功能，最高功能安全达到 ASIL-C 等级，适用于纯电及混动各车型，可缩短整车开发周期 3 个月。目前，公司正在积极推进电控系统核心器件 IGBT 的国产化。我国 IGBT 起步较晚，未来进口替代空间巨大，随着未来新能源汽车市场的快速发展，IGBT 将迎来黄金发展期，公司通过对 IGBT 的研发及量产，将有效解决新能源汽车电控系统关键器件对外依存度较高的问题。

公司积极在新能源汽车产品中应用相关技术，有效提升了产品性能。2020 年 7 月，在第七届环青海湖（国际）电动汽车挑战赛中，东风风神 E70 获得了最佳续航能力奖、媒体推荐奖以及轿车 A2 组快充能力第二名，东风风神奕炫 EV 获得了高能智行新能源汽车奖。

2. 汽车电子电器架构开发及应用

EEA 是公司整车平台的核心电子电气架构，通过“功能集成、域控集中、域控融合”不断迭代优化，满足“五化”发展要求。当前公司已完成了 EEA3.0 的开发，并将在 2021 年实现量产搭载应用；EEA3.0 在公司现有 EEA2.0 的基础上进一步加强 ECU集成，减少了 ECU 的数量，实现了降低平台成本，并提高了信息传输速率、增强安全性能等，可以满足 L3 级自动驾驶的架构要求；目前公司已经正式启动 EEA4.0 电子架构的研发工作，聚焦域控融合，将支持 L4、L5 级无人驾驶功能的实现，为公司下一代自主整车平台提供核心基础。

3. 动力总成技术创新

乘用车方面，公司已经积累 10 余款自主动力总成的开发经验，研发了三个系列乘用车平台产品，其中“C10TD 发动机”荣获 2018 年“中国芯”十佳发动机称号；《东风自主品牌 1.4L 增压汽油发动机开发》课题荣获中国机械工业科学技术三等奖；《以性能为牵引的自主动力总成开发体系建设》成果荣获湖北省企业管理现代化创新成果奖二等奖。C 系列三代机 C15TDR 经国家质检中心、中汽研认证，发动机高效版热效率突破41.07%，产品性能处于国内领先水平，比肩国际一流厂商。此外，公司已经启动了新一代高效清洁动力总成关键前瞻技术的预研工作，为下一代发动机开发做好技术储备。

商用车方面，公司持续推进商用车自主动力总成竞争力提升及技术布局，完成了新能源多技术路线布局，自动驾驶典型场景已实现示范运营；国五自主发动机控制系统与自主变速箱控制系统已实现批量生产。2019 年 11 月公司“龙擎”品牌自主动力总成全面推向市场，形成以自主开发的 DDi 系列发动机、AMT 变速箱为核心的动力总成产品，具有突出的燃油经济性、动力性等核心特性，匹配的车型覆盖高速公路、煤炭运输、平原公路等细分市场，实现了自主动力总成系列化布局。

在新能源动力总成方面，公司开发的混合动力重型牵引车 1.0 版典型工况实现节油11.3%，在国内率先投入小批量运营；2019 年 10 月，公司开发的燃料电池中型环卫技术样车 1.0 版在武汉军运会上完成展示，正在积极推进燃料电池 2.0 版牵引车和环卫车的开发。

4. 汽车零部件及汽车装备业务创新

汽车零部件是支撑整车发展的重要业务领域，在制动与智能驾驶系统、座舱与车身系统、底盘系统、电驱动系统、热管理系统、动力总成技术系统和轻量化技术方面，为整车业务提供全方位服务和支持。公司拥有多项汽车零部件核心技术：在热管理系统方面，公司产品同时覆盖商用车和乘用车领域，能够为客户提供冷却系统和空调系统的系统化解决方案，系统温度控制精度范围小于±1℃，在降低功耗的同时，进一步提升体验感；在动力总成技术系统方面，公司与弗列加合作，拥有 10 万公里高性能长寿命滤清器系统设计开发技术，空气滤清器效率达 99.99%，流体滤清器效率达 98.50%，进一步加强空气净化效率，减缓发动机磨损，提高发动机使用寿命；在轻量化方面，公司自主研发的高强度轻量化板簧，应用先进的开发技术与工艺技术实现轻量化设计，较普通少片簧降重 15-20%，在降低油耗、增强动力、提升操控上表现突出。

在装备业务方面，公司同时具备模具、焊装、机床三大类装备产品的自主生产制造能力，有力支撑了公司集团成员企业整车业务的发展，形成了独特的竞争优势。在模具产品方面，公司已经攻克轿车外覆盖件难度最高的侧围、翼子板零件的模具设计制造技术，每年具有 8 个轿车整车项目模具的开发能力；在焊装产品方面，公司具备商用车、乘用车白车身焊装总线集成能力、白车身焊装线虚拟调试能力、机器人集成3应用能力、离线编程仿真4能力、远程诊断能力、PD/PS 工艺仿真能力，可以为客户提供高柔性、高节拍、高自动化、高可靠性的 30-75JPH6焊装生产线，同时满足客户对于产能及质量

的需求；在机床产品方面，公司具备为动力总成提供整体解决方案和整线交钥匙工程能力，已经达到与远洲、柯马、亿达日平等国际领先品牌同等技术水平。

（二）公司科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况

1. 科技创新

“十三五”期间，公司科技创新成果丰硕，尤其是在汽车“五化”领域。

（1）WindLink 车机系统

WindLink 是首个具备全场景生态并可以不断成长的人工智能车机系统，实现了智能硬件的配置升级、极速 AI 语言、AI 个性化服务及生态服务功能。在系统 UI 交互体验方面，WindLink 采用去应用化设计，与手机 APP 不同，车机上的每一张 UI 卡片均被打造成交互简约的服务场景，用户可以根据使用需求随时调用，而且系统还能根据当前的行程场景，推荐相应的服务；在系统智能化方面，WindLink 具备快速响应及持续深度学习的能力。此外，WindLink 能够同时与手机等智能家居产品之间互联，实现远程操控。

2018 年 12 月，WindLink3.0 获得汽车商业评论联合奥地利 EFS 汽车企业资讯有限公司评选的国际级 B2B 汽车评奖“AI 实践奖”；2019 年 12 月，东风风神 WindLink4.0人工智能车机被评为“年度智能座舱量产方案创新奖”。同时，为了不断满足客户市场需求，WindLink 不断持续迭代，2020 年 9 月，搭载 WindLink5.0 的东风风神 AX7 PRO车型上市，采用全新 UI 设计，首页全新场景卡片式布局，新增 All App 快捷入口，用户可结合个人使用习惯设置自定义的功能控制组合，优化智能情景模式；此外，WindLink5.0 全面优化了语音助手，提升了人机沟通效率。

（2）Sharing VAN

公司自主研发了国内首款基于限定区域的“自动驾驶+5G 平行驾驶”的 L4 级无人微公交车型 Sharing VAN，具备一键招车、动态限速、环岛通行、动态避障、多车编队、自动泊车、后台招车、远程控制、调度监控等功能。公司首款量产车型 Sharing VAN 还搭载了 5G 通信技术，在车联网和北斗系统的加持下，能够实现远程遥控驾驶，遇到紧急状况时，后台可以通过远程遥控接管车辆，时延仅为 5-6 毫秒。在商业化运营领域，首批 Sharing VAN 已于青岛国家海洋实验室智能园区进行载人摆渡、运送物品等运营活动；截至本招股说明书签署日，Sharing VAN 已经收到来自北京、浙江、广东和湖南等地的多笔订单，涉及无人微公交、无人物流车、清扫消杀车等多种车型。

（3）Robotaxi

公司研发了 L4 级无人驾驶网联出租车示范性运行车型 Robotaxi，该车型为获得武汉市第一张自动驾驶汽车路测牌照的 L4 级自动驾驶车型，目前已开始在武汉市开发区进行常态化规模运行。

Robotaxi 车辆装备一套带冗余的异构环境感知系统，由 3 颗激光雷达和 8 个摄像头传感器组成，配合车内搭载的高算力人工智能计算系统，可实现数据融合、路径规划、智能决策控制功能，满足 L4 级自动驾驶对驾驶环境的感知要求；同时，Robotaxi 采用了深度学习算法对激光雷达、摄像头的原始数据点云和图像数据进行了深度的融合，可有效提升感知的精确性和实时性；在规划决策控制上，Robotaxi 可在遵守驾驶交通规则的前提下，不断进行拟人驾驶的大数据深度学习，持续提升技术水平。

（4）无人驾驶集装箱卡车

公司无人驾驶集装箱卡车是一款由东风商用车开发的，基于港口集装箱装卸作业工况的无人驾驶车辆产品，旨在为港口提供安全、可靠、高效的全方位作业保障。首批无人驾驶集装箱卡车已在中远海运厦门码头实现编组运行。作为智慧港口建设上的关键一环，无人驾驶集装箱卡车在感知准确率、场景定位精度、决策控制合理性、系统容错与故障处理能力、智能汽车基础地图服务能力，以及“人-车-路-云”系统协同性等特性上均达到了较高的标准。

东风商用车无人驾驶集装箱卡车采用无驾驶室纯电动底盘，内置双电机直驱、双向转向系统，配备激光雷达、高精度定位惯性制导等，可实现环境主动感知、自定位、自主智能控制、遥控控制和远程通讯五大功能，可根据港口运营需求将车管平台和港口码头操作系统平台对接，后台统一调度、规划路线，实现车辆远程监控、智能化管理，可以有效节省投资成本、降低运营成本、提升运营效率、降低运维复杂程度，全面提高运输生产力，能够满足港口智慧化升级与变革的需要。

2. 产品开发模式创新

为进一步强化集团战略协同，形成合力，发挥公司总体规模效应，提升产品技术水 平与核心竞争力。公司形成以平台规划为基础的创新业务模式，不断增强不同平台、不 同系列车型之间的协同性，通用性，同时缩短新产品的开发周期，有效降低了产品开发 成本，全面提升整车的收益。目前，公司正在开展平台与动力总成的共享协同：整车平 台方面，东风集团与 PSA 共同开发了行业领先的 CMP 与 eCMP 平台，生产并投放了奕 炫、奕炫 GS 以及奕炫 EV 等车型；东风风神 E70、神龙 ES500 一车两款协同，实现了 自主开发技术在合资车型上的应用。动力总成协同方面，公司已实现启辰 T70 搭载 A14T 动力总成项目，填补了启辰产品线中涡轮增压发动机、怠速启停的空白，改善了油耗水 平；东风风行将协同搭载公司的 C15TDR 发动机与 iD120 电驱动总成；岚图将协同搭 载 iD160 电驱动总成。此外，公司进一步加大集团内部动力总成协同的深度和广度，降 低投资成本、提高效率。 

为顺应客户与市场需求，结合行业发展趋势，公司正在打造“东风高级模块化平台架构 DSMA”和“东风新能源专属平台架构 ESSA”两个核心协同共用平台，可涵盖从轿车、SUV 到 MPV、A 级至 D 级的所有乘用车车型，具有较强的拓展性，可有力支撑未来 10-12 年车型开发需求，显著提升整车驾乘体验，满足智慧出行需要。未来东风自主品牌乘用车新车型将以 DSMA 及 ESSA 为基础平台进行开发，可实现平台模块全覆盖，降低成本，缩短整车开发周期，加快新车型推出速度，提升产品市场竞争力。同时，公司面向合资板块导入平台架构技术，神龙公司将基于 DSMA 平台架构开发新车型。

3. 业态创新

公司不断创新业态发展模式，由传统能源到新能源，公司产品线覆盖商用及乘用全系列车型。经过多年发展，公司商用车业务已形成涵盖重中卡、轻卡、皮卡、客车全系列的产品布局，并在重中卡领域处于市场领先地位；公司自主品牌乘用车已形成东风风神、东风风行、东风启辰等多个子品牌齐头并进、协同发展的格局，产品涵盖轿车、SUV、MPV 等各类车型，覆盖高级、中级、经济型等各个级别；新能源汽车涵盖纯电动、混合动力、燃料电池等多个系列。公司精准把握汽车产业与互联网融合发展趋势，前瞻布

局智能网联汽车，建立了车联网品牌 WindLink；在自动驾驶领域，公司自主研发的无人驾驶乘用车和商用车均已具备了 L4 级自动驾驶能力，处于行业先进水平；在后市场业务领域，东风商用车建立了完好率中心，围绕整车全生命周期，提供高可靠性、高完好率、低运营成本的整体解决方案，实现了“一站式”服务，如远程视频技术支持、快速一键体检、网联化 PC 诊断、智能保养提醒、远程 OTA 升级、完好率主动服务管控等，并通过“互联互通”构建信息化平台，持续完善后市场战略地图，快捷准确地满足终端客户的服务需求。

4. 机制创新

公司不断完善体制机制，激发创新活力，形成了知识积累、知识管理、知识输出和知识共享的机制。公司在科技创新领域坚持去行政化，推行专家负责制，强化商品开发项目激励机制，激发团队积极性；树立以奋斗者为本的分配理念，实施骨干人才多元化激励、中长期激励，完善与研发产品市场收益强挂钩的分配机制，推动骨干人才从“分配工资”向“分享利润”升级，点燃骨干人才创业激情；贯彻创新发展战略，构建公司众创中心，设置东风专项创新资金，通过“大众创意+战略项目”双轮驱动，致力于激发集团创新活力，发展核心技术；公司积极与国际创新孵化机构和大学院所合作，建立创新成果孵化机制，截至本招股说明书签署日，公司已经与清华大学汽车工程系、同济大学、中国科学院大连化学物理研究所、清华大学苏州汽车研究院、中汽研汽车检验中心（天津）、湖北汽车工业学院、武汉理工大学等科研机构签订了合作协议；持续深化央企战略合作，已与 20 余家央企在新能源汽车、汽车电子、关键零部件等领域达成合作，协同推进技术攻关；公司积极展开跨界合作，已与中国移动、华为、腾讯等企业建立战略合作关系，在人工智能、车联网等领域建立实验室，充分利用合作伙伴研发资源和平台，推动公司创新能力的持续提升。

5. 新旧产业融合

公司持续推进信息化技术与传统汽车工业深度结合，以信息化带动工业化，走新型工业化道路。公司自 2017 年起积极布局智能制造领域，目前已成功构建了智能制造系统架构，搭建了数字化平台，实现了 3 个整车平台、8 个车型的柔性、高效、定制化生产，有效提高了生产效率和整车质量，并降低了制造成本，研究成果已于乘用车公司武汉工厂和新能源工厂推广应用。此外，公司集成订单式生产管理系统，整合供应商、经销商完整生产链条，通过 IT 支撑、管理配套，持续提升订单快速交付能力、研发创新能力和客户服务能力，实现研发、生产、供应、销售、服务协同合作，建造透明、高效、

精益、智能、安全的智能制造工厂，有效提升公司创新能力和综合竞争力。

公司加速推动新一代汽车发展，加快新旧动能转换。巩固智能网联领域领先优势，加速智能化产品商品化落地，展开限定区域的 L4 自动驾驶示范运营，加快建设公司网联汽车平台，推进出行服务战略布局，带动公司由产品制造向“产品+服务”转型。

節錄完

13-12-2020

中國外運起動

 我認為中國外運已轉入復甦期，股價會轉勢向上。

因新冠肺炎事件影響，其股價由年初不斷下滑，由大約$2.8   跌至最低見約$1.4. 近日見破位升穿BB通道見$2.14後回吐至$1.8 - $1.9。見下圖。

公告半年業績倒退僅約20%，主要是第一季受新冠肺炎影響，第二季已差不多完全恢復。但股價卻瀉了一半，現價顯得十分便宜。而且，上半年已完成收購歐洲KLG集團。KLG集團2020年上半年的優異表現證明了其作為中國外運歐洲落地能力延伸的重要網絡補充和支持性作用。我認為大有機會年底前升回$2.8。

以下節錄自公司最新的半年報告，我已將重點以黄色加亮，以便閱讀。

節錄自半年報告

第三節

公司業務概要

一、報告期內公司所從事的主要業務、經營模式及行業情況說明

（一）公司主營業務及其經營模式

本集團是中國領先的綜合物流服務提供商和整合商，秉承「運萬物、連世界、創生態，以物流成功推 動產業進步」的企業使命，憑借完善的服務網絡、豐富的物流資源、強大的專業物流能力與領先的供 應鏈物流模式，為客戶提供定制化的專業物流解決方案和一體化的全程供應鏈物流服務。

本集團的主營業務包括專業物流、代理及相關業務和電商業務三大板塊。其中，專業物流是核心業務，聚焦高成長、高附加值的細分行業及其上下游，推動產業高質量發展；代理及相關業務是基石業務，為專業物流業務發展提供支撐；電商業務是創新業務，結合互聯網與物流科技，推進公司向數字化和智慧物流企業轉型升級。

1、 專業物流

中國外運根據客戶的不同需求，為客戶提供量身定制的、覆蓋整個價值鏈的一體化物流解決方案並確保方案的順利實施，主要包括合同物流、項目物流、化工物流、冷鏈物流以及其他專業物流服務。

合同物流基於長期的合作關係，為客戶提供包括採購物流、生產物流、銷售物流、逆向物流等在內的產業價值鏈物流管理服務，同時還可提供信息服務、流程優化、物流諮詢、供應鏈金融等增值服務。公司的合同物流業務按照目標行業進行產業集群式管理，在消費品及零售、汽車及零配件、科技電子、醫療健康和買方集運等多個行業及領域具有領先的方案解決能力。公司

已與境內外眾多知名企業建立了良好的長期合作關係。

項目物流主要覆蓋「一帶一路」沿線國家及地區，面向電力能源、石油化工、冶金礦業、基礎設施、軌道車輛等行業的中國對外工程承包企業，提供工程設備及物資從中國到海外目的國的門到門、一站式物流解決方案設計及執行服務。服務內容包括但不限於提供物流方案設計、海運、空運、陸運、倉儲、包裝、報關報檢、港口中轉、大件運輸、進出口政策諮詢等。公司已

在全球約一百個國家和地區操作了眾多物流項目，具有豐富的項目經驗。

化工物流主要服務於精細化工行業客戶，為客戶提供供應鏈解決方案及物流服務，主要包括危險品及普通包裝化工品的倉儲、運輸配送、國際貨代和多式聯運等。公司擁有集倉儲、運輸（含液體罐箱）、貨代、多式聯運及保稅為一體的綜合服務體系，協同國內各區域子公司，形成集東北、華北、華中、華東以及華南等五大區域的資源網絡佈局。

冷鏈物流主要服務於食品飲料等加工製造及流通企業、進出口貿易客戶以及連鎖餐飲企業，為客戶提供冷鏈相關的倉儲+幹線運輸+配送一體化服務，主要包括冷鏈倉配一體化業務、進口生鮮的國際供應鏈綜合業務和農產品生鮮幹線運輸三大主營業務。公司已建立全國性的冷鏈物流網絡佈局，具有較強的「倉干配」綜合性解決方案服務能力、全過程冷鏈溫控與追蹤和高標準冷

庫的設計、投資建設與運營管理能力。

公司專業物流的經營目標是向價值鏈整合轉型。作為公司核心業務，專業物流將以「方案客戶化、銷售行業化、服務集成化、運營一體化」為目標，以解決方案帶動全局，聚焦重點目標行業，做精做深產業鏈，服務縱向延伸，經驗橫向複製，形成在目標行業的專業和規模優勢。

2、 代理及相關業務

中國外運代理及相關業務主要包括海運代理、空運代理、鐵路代理、船舶代理和倉儲及碼頭等服務。中國外運是中國最大的貨運代理公司，擁有覆蓋中國、輻射全球的龐大服務體系。

海運代理方面，中國外運主要為客戶提供向船公司訂艙、安排貨物出運、提箱、裝箱、倉儲集疏港、報關報檢、分撥、派送等與水路運輸相關的多環節物流服務。中國外運是世界領先的海運代理服務商之一，年處理海運集裝箱量超過一千萬標準箱，能提供從中國各主要口岸到全球70多個主要貿易國家和地區的全程供應鏈物流服務。

空運代理方面，中國外運主要為客戶提供提派、報關報檢、倉儲、包裝、訂艙（包括包機和包艙服務）及操作、航空幹線運輸代理和卡車轉運等專業化空運貨運代理服務。公司的空運代理自有海外網絡覆蓋亞、歐、北美三大洲，代理網絡覆蓋近50個國家和地區，並已開通28條全程標準化空運產品。作為國內領先的空運貨物運輸代理企業，中國外運積累了豐富的操作經驗，並與國內外主要航空公司簽署了戰略合作協議，憑借充足的運力資源，可為客戶提供全程化、可視化、標準化的全供應鏈空運物流服務。

鐵路代理方面，中國外運是國內領先的鐵路貨代服務商，可為客戶在全國和「一帶一路」沿線國家及地區提供散雜貨和集裝箱等多種方式的鐵路運輸和信息服務，包括國內鐵路運輸、國際鐵路運輸（含過境鐵路運輸）以及海鐵聯運在內的全程供應鏈服務。中國外運自2015年首開中歐班列以來，在東莞、長沙、瀋陽、西安、威海、新鄉等地累計開通中歐中亞線路40餘條，累計發運3,518列。

船舶代理方面，中國外運是中國領先的船舶代理服務公司，在中國沿海、沿江70多個口岸設有分支機構，並在香港特別行政區、日本、韓國、新加坡、英國、德國、泰國等地設立代表處，為船公司提供船舶進出港、單證、船舶供應及其他船舶在港口相關業務等服務。

倉碼服務方面，中國外運為客戶提供貨物儲存及裝拆箱、貨物裝卸、發運、分撥配送等相關服務，中國外運擁有豐富的倉庫和集裝箱場站資源，並在廣東省及廣西省擁有8個自營內河碼頭，是公司提供優質、高效的貨運代理和綜合物流服務的重要依託。

公司代理及相關業務是專業物流業務發展的基石，將緊密圍繞客戶需求，強化客戶驅動，注重價值創造和模式創新，延伸服務鏈條，深挖客戶和供應商價值，推進平台化和產品化建設，逐步向全程供應鏈方向轉型。

3、 電商業務

中國外運電商業務包括跨境電商物流、物流電商平台和物流裝備共享平台。跨境電商物流業務主要指為跨境電商客戶提供全鏈路及部分鏈路的物流服務。產品和服務遍及歐美、中東、日韓、東南亞等地區，服務範圍涵蓋上門攬收、國內（保稅）倉庫管理、進出口清關、國際段運輸、海外倉管理、末端配送等。物流電商平台指公司通過統一在線物流電商平台－運易通向平台客戶提供各種公眾服務，如可視、可追蹤等信息服務、操作服務、代結算服務、運費保理服務、技術服務等，產品已涵蓋E拼、網絡貨運（汽運）、關務、空運、鐵路及多式聯運業務等物流服務領域，並已上線了多個全鏈路及海鐵聯運產品。物流裝備共享平台指公司提供集裝箱和移動冷庫等物流設備租賃及追蹤、監控服務。

公司電商業務板塊的目標是向平台化和生態圈轉型。抓住物流電商和電商物流兩條主線，以技術創新和商業模式創新整合內外部資源，在推動主營業務全面線上化的基礎上，大力發展跨境電商業務，並積極探索物流電商平台模式；強化科技創新，推進與產業互聯網鏈接，形成「四流合一」平台生態圈。

（二）行業發展情況

1. 政府大力扶持和引導，物流業政策優勢凸顯

2020年，新冠肺炎疫情的發生引發了包括全球製造業供應鏈重構等一系列連鎖反應。物流作為復工復產及保障國家產業安全的關鍵力量，受到各界的高度關注。政府相繼出台了《關於在有效防控疫情的同時積極有序推進復工復產的指導意見》、《關於進一步做好供應鏈創新與應用試點工作的通知》、《關於進一步降低物流成本實施意見的通知》等文件，並啟動2020年國家物流樞紐佈局建設；支持物流企業加快樞紐+通道+網絡佈局；加速數字化進程，鼓勵大型物流企業市場化兼併重組；促進物流業轉型升級和提質增效，為國民經濟持續健康發展提供堅強有力保障。

跨境電商業務方面，2020年，國務院決定新設46個跨境電商綜試區，加上之前批准設立的59個，全國將有105個跨境電商綜試區，形成了陸海內外聯動、東西雙向互濟的發展格局。同時也出台針對電商企業2B的9710和海外倉的9810的海關監管方式、降低海外採購物品進口關稅稅率等舉措推動跨境電商貿易的發展，為跨境電商物流的發展帶來了前所未有的機遇。

2. 物流市場尚處於恢復階段，市場變革加劇

2020年1-6月，全國社會物流總額123.4萬億元人民幣，按可比價格計算，同比下降0.5%；社會物流總費用6.5萬億元人民幣，同比下降4.0%；物流業總收入4.6萬億元人民幣，同比下降2.7%；降幅均較一季度有明顯收窄，處於逐步復甦階段。從結構看，農產品物流需求平穩增長，工業物流需求緩中趨穩，與消費、民生相關的物流需求恢復較快。

2020年上半年，我國外貿發展的外部環境嚴峻複雜，外貿進出口總額實現14.24萬億元人民幣，同比下降3.2%；其中，出口額為7.71萬億元人民幣，同比下降3%；進口額為6.53萬億元人民幣，同比下降3.3%。從季度看，在經歷了一季度震盪後，二季度進出口有所回穩，降幅較一季度明顯收窄。

物流市場加速變革。一方面，物流企業的訂單業務量在緩慢復甦中，但仍低於往年同期，將對部分企業造成較大的生存壓力，有實力的頭部企業將佔據市場優勢，並迎來長期戰略佈局的機遇，行業集中度有望持續提升。另一方面，物流邊界日趨模糊，除原有的互聯網企業、港航企業跨界進入物流外，本次疫情發生後，部分掌握商流的企業開始重塑供應鏈物流體系。

3. 中國出口集裝箱運價指數整體下行，並逐步恢復

2020年1-5月，受新冠肺炎疫情的影響，中國出口集裝箱運價指數整體呈現環比下滑、同比上升的趨勢。2020年6月，隨著新冠肺炎疫情得到一定緩解，各國相繼採取措施刺激經濟復甦，推動市場運輸需求回升。與此同時，船公司仍維持了較大規模的運力停航措施，受市場基本面總體改善帶動，多數航線運價回升。2020年6月，中國出口集裝箱運價指數平均值為840.88點，環比上漲0.4%，在連續4個月下行後出現反彈；從各航線的表現來看，歐洲、地中海航線運價企穩回升，北美航線市場運價上漲，澳新航線穩步小幅上升。2020年1-6月，全國港口集裝箱吞吐量12,019萬標準箱，比去年同期下降5.4%。

4. 全球航空貨物運輸量下降，國際航空行業呈現新特徵

受各國政策及新冠肺炎疫情的影響，2020年上半年國際航空物流主要呈現出「一少一漲兩變化」的特點。「一少」指運力資源大幅減少，上半年，全球航空貨物運輸量同比降幅超過18%，其中中東和南亞地區、歐洲航空貨運出口量同比降幅最高，分別達32%和22%。「一漲」指運價大幅上漲，2020年上半年，全球航空貨運運價的平均增幅達到48%，其中亞太區最高達到了76%。「兩變化」一是指運力結構的變化，由以客機腹艙為主變為以貨機及客改貨為主；二是指貨源結構的變化，如應急物資數量激增、其他供應鏈中斷等。

5. 中歐班列發揮戰略通道作用，成為穩定國際供應鏈的重要支撐

新冠肺炎疫情期間，國家密集發文布策，支持保通道、促外貿，大力保障了中歐班列通道。作為「一帶一路」重要項目，2020年上半年中歐班列開行量逆勢上漲，行業累計開行5,122列，較去年同期增長36%，單月開行數量連續4個月創歷史新高，加快推進復工復產的步伐。中歐班列已經成為保障中歐貿易往來、暢通國際合作防疫物資運輸的重要通道和紐帶，穩外貿、促經濟的作用突顯。

二、報告期內公司主要資產發生重大變化情況的說明

(略)

三、報告期內核心競爭力分析

1、 擁有完善的服務網絡和豐富的物流資源

本集團擁有廣泛而全面的國內服務網絡和海外服務網絡，國內服務網絡覆蓋全國32個省、自治區、直轄市及香港特別行政區，在國內擁有超過千萬平方米的土地資源、400餘萬平方米倉庫、8個內河碼頭及3,700餘米岸線資源並租賃運營約300萬平方米倉庫資源，自有海外網絡已覆蓋38個國家和地區，擁有76個全球經營網點。本集團在沿海口岸、國內重點城市及海外重點區域擁有豐富的物流中心、集裝箱場站、碼頭等物流資源。此外，本集團與招商局集團旗下金融、貿易、園區開發、航運及遍佈全球的港口業務板塊實施產融結合與產產協同，為客戶提供通達全球的物流服務。

2、 具有強大的專業物流方案解決能力

公司具有強大的物流資源整合、協調以及操作能力，在提高客戶生產製造以及工程項目各個環節的貨物、設備調配方面具有豐富的運營經驗，能夠將分散於全球的生產資源準時送達客戶指定的地點。在實際運營層面，公司擁有經驗豐富的行業團隊以及熟悉各國進出口政策的境外團隊，能夠整合併協調

遍佈各個國家的物流資源，形成定制化全鏈路的物流解決方案，涵蓋各個複雜的物流環節。公司聚焦消費品及零售、汽車及零配件、科技電子、醫療健康、買方集運、工程能源、化工、冷鏈等重點產業，為眾多行業龍頭客戶及其上下遊客戶提供量身定制的、覆蓋整個價值鏈的一體化物流解決方案並

確保順利實施，積累了豐富的行業化服務經驗，在產業全價值鏈物流服務領域建立了行業領先優勢。

3、 具有領先的供應鏈物流服務模式

中國外運根據行業發展趨勢和客戶需求變化持續進行物流服務模式創新，通過梳理代理及相關業務產品，加強產品研發與設計能力，聚焦整箱、拼箱、鐵路多式聯運、空運、散雜貨物流、承運人綜合物流服務六大供應鏈解決方案產品體系，加強水運、陸運、空運等通道建設，能夠為國內及跨國企業提供端到端、一站式的全程供應鏈物流服務，快速、高效地滿足客戶的多種物流需求。

4、 品牌知名度高，商業信譽優良，客戶與供應商資源深厚

本集團承載了七十年的歷史與經驗，已在物流行業中樹立了良好的品牌知名度，並多次獲得行業重要獎項。中國外運被中國物流與採購聯合會評為AAAAA級物流企業，連續蟬聯中國物流百強第一名、中國國際貨運代理百強第一名，多次獲評「中國最具競爭力（影響力）物流企業」。作為中國最大的第三方物流服務商，公司在客戶和供應商方面均具有良好的口碑和形象。一方面，中國外運與眾多國內知名企業以及跨國公司形成了長期、穩定的合作關係，獲得了較高的客戶認可度；另一方面，中國外運依託自身穩定的客戶資源與強大的物流服務能力，與國際知名船公司、航空公司等眾多供應商也保持了良好及穩定的合作夥伴關係。

5、 應用創新科技加快數字化轉型，建立智慧物流發展的先發優勢

公司不斷加強數字化與創新工作統籌，強化頂層設計和全場景落地，制定了數字化轉型規劃，組建了智慧物流技術中心，設立了500餘人的科技研發團隊，並成立了中外運創新科技有限公司作為互聯網產品的運營平台。同時，加快ABCDT（人工智能、區塊鏈、雲計算、大數據、物聯網）等物流科技應用推廣，單證智能化處理平台、專業物流收發貨分揀與識別系統、智能化冷鏈箱、基於區塊鏈技術的金鏈物流平台、智能調度算法、物聯網平台+千里眼模塊化設備等多項技術已經應用與實踐。

6、 倡導「客戶為天、價值為根、創變為魂、奮鬥為本」的外運文化

企業長存於立身行道，本集團具有鮮明的文化導向和價值主張。在七十年的發展歷程中，公司始終將成就客戶置於首位，將價值創造作為評價一切的標準，將創新變革作為持續發展之魂，將艱苦奮鬥作為安身立命之本。公司以客戶為天，打造鮮明的客戶文化，回歸經營原點，以客戶為中心，將客戶滿意作為最高績效導向，堅持客戶至上的服務理念；公司以價值為根，打造鮮明的價值文化，樹立多維價值觀，堅持創造價值的核心理念，將能否創造價值作為衡量一切經營活動的根本標準；公司以創變為魂，打造鮮明的創變文化，堅持以創新為命運，以變革為基因，以擁抱變化為共同態度，以創變思想作為驅動企業發展之魂；公司以奮鬥為本，打造鮮明的奮鬥文化，堅持真抓實幹、艱苦奮鬥的務實作風。

第四節

經營情況的討論與分析（董事會報告）

一、經營情況的討論與分析

（一）報告期內總體經營情況

2020年上半年，新冠肺炎疫情對經濟貿易和物流行業產生了較大衝擊。新冠肺炎疫情爆發後，公司在紮實做好自身疫情防控的同時，積極履行社會責任，憑借「五通道、一平台」優勢，在國際運輸停航撤班、國內運輸斷點斷線的嚴峻形勢下，率先構築起抗疫物資物流骨幹網絡，完成了境內外防疫物資運輸保障任務，上半年共組織完成國際包機348架次，國際班列670列；承運「災急送」汽運防疫物資約4,000噸；累計承運抗疫物資2.06萬噸，馳援全球70餘個國家和地區，有力地履行了「國家有需、外運必達」的央企使命。

面對複雜嚴峻的經濟形勢，中國外運認真貫徹「以戰略引領全局，以質效貫穿始終」的方針，在經營管理上，一方面通過「強產品、強運營」建設，整合併發揮物流網絡優勢，另一方面加強成本費用管控，聚焦質效提升，推動各項工作取得了良好成效。2020年上半年，公司實現營業收入396.91億元人民幣，同比增長5.22%，主要是因為報告期內公司化危為機，積極推動外運E拼、跨境電商物流、國際班列等重點業務逆勢增長；同時完成對KLG集團100%的股權收購，並貢獻收入6.78億元人民幣；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤12.15億元人民幣，同比下降19.93%，主要是因為受新冠肺炎疫情影響，第一季度公司出口相關業務量有所下降，導致公司第一季度收入和淨利潤同比下降，而公司第二度的收入和淨利潤均企穩回升，因此，與去年同期相比，上半年公司淨利潤有所下降，但降幅較第一季度明顯收窄。

1、 加快業務轉型，產品體系日臻完善

專業物流業務加快向價值鏈整合轉型，聚焦高成長性、高附加值細分領域，在已覆蓋重點行業基礎上，2020年上半年加大了對時尚行業的業務開拓，成功開發了一批重點客戶物流業務；推進產品化建設，為大客戶定制「庫存健康度分析」產品，打造數字化運營管控解決方案；圍繞核心客戶的跨境物流需求延伸服務價值鏈；加強數字化驅動與資源共享，打造合同物流共享倉系統。

2020年上半年，專業物流重點行業方面取得積極進展：①消費品及零售行業大客戶黏性不斷增強，成功與多家大客戶續約，長期夥伴關係進一步深化；②汽車及零配件行業發展國內整車運輸業務，並中標寶馬中國認證車整車運輸業務；③科技電子行業擴展細分領域，並中標百度IDG物流等項目，「智能製造」開始成為科技電子行業內一個新的增長點；④醫療健康行業持續開發中國醫藥、北醫醫藥等醫藥領域客戶，並將服務鏈條擴展至醫療行業上下游；⑤買方集運業務開拓新興市場，成功簽約南美零售等行業知名品牌；⑥化工行業優化資源佈局，上海危化品物流基地建設項目（二期）正式啟動、南通危化品物流基地建設項目（二期）正式開工，重點項目關鍵資源到位為化工物流行業的發展奠定必備基礎；⑦冷鏈物流行業不斷加大市場開拓力，提升運營能力，優化業務結構，主營業務利潤和利潤率同步提升。

代理及相關業務加快向全程供應鏈轉型，強化全網的集成能力，構建整箱、拼箱、鐵路多式聯運、空運、散雜貨物流、承運人綜合物流服務六大產品體系。其中，拼箱產品、鐵路多式聯運產品、空運產品均在疫情影響下逆勢上漲：2020年上半年，外運E拼服務平台累計完成集拼業務出庫量205萬立方米，同比增長12.1%；國際班列累計開行670列，同比增長41.6%；空運產

品抓住運價上漲的契機精準營銷，收入增長了近30%，利潤增長1.3倍。

公司在水運、陸運、空運通道建設方面加快優化進度，大力推進水運通道東南亞航線運力集採；陸運通道上半年集中採購375列班列運力，有力地支撐了國際班列的發貨量；空運通道上半年累計為客戶提供臨時包機服務268架次，其中客改貨225架次，全貨機43架次，涉及中東、亞洲、歐洲及北美地區。

電商業務加快向平台化和生態圈轉型，強化了全場景的鏈接能力和公眾性的聚合能力，加快了全鏈路產品線上化、三大關務共享中心標準流程和共享化操作，並加強了與交易平台間的鏈接。

2020年上半年，公司持續優化服務環節，加強對大型電商客戶的營銷力度；完善跨境電商物流系統功能建設，對相關主系統現有架構、訂單管理、申報管理及數據對接功能進行迭代優化，新增產品管理、計費管理、首末端操作、在線服務等功能，加快區域公司的推廣實施及系統部署；加大幹線、通道、網絡建設，關注戰略核心地區資源獲取，2020年上半年結合杭州－列日包機建立歐洲全境的清關、卡班以及末端派送服務體系，共執飛80架次，開發了從寧波╱上海出發至美國洛杉磯長灘港、銜接美國末端海運小包和FBA (Fulfillment by Amazon)等產品的清關、並進行美國本土派送的美線小包產品，並在鄭州、長沙、西安設立站點，開發了中歐班列電商出口服務產品。

2、 資源深度整合，兩大佈局持續深化

在海外佈局方面，報告期內中國外運持續推進東南亞、非洲、中東及南亞區域化管理與網絡重構工作，海外屬地化服務能力得到提升。2020年上半年，公司完成了對歐洲KLG集團100%的股權收購，有效充實了歐洲網絡，並與現有多條業務形成了有效協同，資本運作效能呈現出良好開端。

在資產管理佈局方面，將中外運物流投資控股有限公司作為本集團戰略性物流資源、新建物流設施的統一投資主體，基建投資管理組織保障得到了進一步強化。同時，緊密跟蹤及研究物流地產相關政策，切實探討資產證券化、私募股權基金、對外合作開發等路徑的可行性；並持續推進集團內輕重資產的分離工作。

3、 堅持創新引領，數字化轉型全面提速

2020年上半年，公司全面啟動數字化轉型，設立數字化轉型辦公室，以智慧物流助力質效提升，數字化轉型全面提速。

一是信息技術賦能復工復產。對內以信息技術提高遠程辦公能力，對外賦能客戶端線上服務物流工具箱產品助力關務共享中心多地聯動，數據小助手融合了業務訂單、客戶、財務、風險和結算數據，可視化助力公司打贏防疫阻擊戰。

二是智慧物流助力降本增效。公司持續深化與物流全場景、全鏈條相結合的ABCDT智慧物流技術研發與應用，單據識別處理、歷史數據智能規則、智能調度和物聯網平台等技術應用切實降低了物流成本，促進了外運E拼、跨境電商、關務共享中心、化工物流短途運輸、區域分撥中心(RDC)收發貨識別分揀等多個場景的精益運營，客戶影響力和降本增效作用日益顯現。

報告期內，公司新上線智能制單服務，與智能審單服務一起配合單證智能化處理平台，為關務共享中心、外運E拼提供整體服務；完成具有自主知識產權的收發貨識別分揀系統研發和產品化；完成化工物流、外運E拼浦東儲運自動化倉實施。

（二）業務亮點

1、 完成對KLG集團的收購，歐洲落地網絡實現突破

2020年上半年，中國外運按照股權收購協議完成第二步20%剩餘股權的交割，至此，KLG集團成為中國外運的全資子公司。收購KLG集團是中國外運踐行海外戰略，拓展海外通道的重要舉措。KLG集團2020年上半年的優異表現證明了其作為中國外運歐洲落地能力延伸的重要網絡補充和支持性作用。2020年上半年，即便在新冠肺炎疫情的影響下，KLG集團依然完成收入約合6.78億元人民幣，經營產生的利潤7,400餘萬元人民幣；同時KLG集團已全面啟動與中國外運國內業務網絡的對接，共同服務現有客戶，開發客戶潛在海外全程物流需求。

2、 外運E拼，首個全國性標準產品快速放量

「外運E拼」作為中國外運首個全國統一的標準化產品，2020年上半年逐步推進在重點戰略地區的佈局，深圳、上海、寧波等地都有新的中心倉及衛星倉投入運營。「外運E拼」時刻緊密跟蹤行業動向，針對最新出台的跨境電商產品政策，發揮前海物流通道資源，設計推出了有針對性的「粵港電商運輸」等產品。同時，「外運E拼」充分利用外運系統內智慧物流技術，不斷提升運營的數字化程度，上線迭代了智能關務、智能審單等服務功能，不但提高了作業效率，也大大優化了客戶體驗，增加了客戶粘性。2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，一般貿易出口貨量有所下降，但得益於消費者消費習慣的改變，碎片化的電商類貨量有所增加。針對上述情況，「外運E拼」主動為客戶提供新的解決方案，為業務發展帶來了新的增量。「外運E拼」的全國化、標準化服務產品持續得到目標客戶的認可，不斷贏得全網合作客戶。2020年上半年，「外運E拼」產品收入近2.4億元人民幣，同比增長22.7%。

3、 空運包機，逆勢起飛利潤倍增

2020年初，新冠肺炎疫情在國內外相繼爆發，各地均出台了嚴格的防疫措施及海關隔離政策。 同時，國際航空客運旅客量大幅下挫，各大航空公司紛紛停飛。國際航空運輸七成以上運力依 靠貨機腹艙提供，上述情況使得2020年上半年國際航空市場運力供給嚴重不足，加之防疫物資 跨境運輸需求激增，造成運價飛漲，接近並達到歷史最高點。中國外運近年來提前佈局，著力 打造航空運力通道，憑借與航空公司長期合作基礎以及業務運營能力，提前復航杭州至列日固 定包機並由每週2班增加到每週4班，上半年共執飛80架次，承載貨物超萬噸，打開了中歐之間 的空中生命線。中國外運還迅速與國航、南航、阿聯酋航空等國內外航空公司展開臨時包機合 作，2月7日率先開通全國乃至全行業第一架客改貨包機，保證空中貨運通道的暢通。2020年上 半年，中國外運累計為客戶提供相關臨時包機服務268架次，不僅為客戶解決了緊急的物流需 求，也為保證當地供應鏈安全和穩定做出了貢獻。完善的通道運營也帶來了良好的經濟回報， 2020年上半年公司空運代理業務板塊的營業利潤較去年同期增長了約1.3倍。

4、 國際班列，運量激增表現搶眼

受到新冠肺炎疫情的影響，2020年上半年，國際海運、空運運力驟減，中國外運的中歐班列以及中亞班列業務有效承接了部分運力需求轉移。疫情期間，在各級政府的支持下，中國外運下屬五大區域公司以及各專業子公司充分利用現有鐵路運輸通道，同時根據市場需求陸續開發新的班列線路。截止2020年6月底，中國外運國際班列累計開行670列，發運量6.73萬TEU，同比

增長35.07%（其中，中歐班列開行612列，發運量5.92萬TEU，同比增長38.24%）。

（三）分部經營及分部利潤情況（其中分部利潤為分部營業利潤剔除對合聯營企業的投資收益的影響）

專業物流

2020年上半年，本集團專業物流服務的對外營業額為100.73億元人民幣，較上年同期的99.34億元人民幣增長1.40%，主要是因為本年新併表了KLG集團，其上半年收入為6.78億元人民幣；分部利潤為3.24億元人民幣，較上年同期的3.92億元人民幣降低17.44%，主要是因為受新冠肺炎疫情影響，境

外項目停工使得業務量下降，導致項目物流分部利潤同比減少0.63億元人民幣。

代理及相關業務

2020年上半年，本集團代理及相關業務的對外營業額為269.95億元人民幣，較上年同期的262.29億元人民幣增長2.92%；分部利潤為8.91億元人民幣，較上年同期的8.85億元人民幣增長0.69%，主要是因為上半年中歐班列開行量增加以及航空運價同比上漲。

電商業務

2020年上半年，本集團電商業務的對外營業額為26.23億元人民幣，較上年同期的15.57億元人民幣增長68.42%；分部利潤為0.59億元人民幣，較上年同期的0.21億元人民幣增長177.37%，主要是因為受新冠肺炎疫情等因素的影響，跨境電商物流業務量價齊升。

...... (略)

08 Sep 2020

澳門賭收大跌

因疫情影響，澳門賭收2及3月大跌，問題是4月的跌幅更驚人，如下：

4月的賭收只有7億多，比2及3月還少很多，所以估計5月將跌無可跌。今日恆指跌成千點，估計銀娛(00027)會續跌。我的攻略是希望在保力加通道底，現時約$40.8吸入。

04-05-2020

檢討

一塲新冠肺炎把全球經濟打下，我一月時沒有醒覺減持，以為自己渣住D高息股就唔理，結果大部份持股都比入貨價跌了近半，隻滙豐仲攪到唔派息。今日突然又話D油冇地方貯存，攪到跌至負37美金！咁我今日決定沽咗D輸得起果D貨套現先，以防個市又跌。结果今日沽左鐵塔同小米，輸左幾千元。

未計帳面蝕果D今年到現在買賣蝕了三千幾元，輸少當贏，但果D以為有息派又渣住冇放果D帳面損失就慘啦，現在逐隻計下。


(1) 滙豐(00005)

買入：$77.71 (03-2018)
股數：2,000股
總成本：$155,980
至今收取股息：$12,636
淨成本：$155,980 - $12,636 = $143,344，即每股$71.67。
現價：每股$39.20
帳面虧損 = (39.20 - 71.67) x 2,000股 = $64,940! 
虧損率：45%！

不利因素：

(1) 暫停派息，無法利用股息收回部份成本。
(2) 4月28日公告第一季業績，唔方好啦，隨時又跌。
(3) 歐洲經濟難以好轉，息口減無可減，瘋狂量寬，銀行經盈困難。

利好因素：

(1) 股價低殘，P/B只有0.56。

最新消息：未察覺。

攻略：

一係換出，一係溝貨。溝貨就真係唔好住，冇上升的形勢出現。換出則今年嚴重虧蝕，很難接受了。最後都係觀望住先。

PS: 最後決定，先減持800股，22-04-2020以$38.6賣出套現，先認虧3萬多元！


(2) 中國銀行 (03988)

買入：$4.155 (2018年3月至7月平均)
股數：20,000股
總成本：$83,100
至今收取股息：$6,569
至今溝貨買賣淨獲利：$9,137
淨成本：$83,100 - $6,569 - $9,137 = $67,394，即每股$3.37
現價：每股$2.94
帳面虧損 = (2.94 - 3.37) x 20,000股 = $8,600
虧損率：13%


不利因素：

(1) 4月29日公告第一季業績，唔方好啦，不過未必太差。

利好因素：

(1) PB 極低，現股息率達7.3%。

攻略：

看情況低位溝入博反彈 / 收息。


(3) 中國外運 (00598)

買入：$3.13 (2019年5月平均)
股數：40,000股
總成本：$125,200
至今收取股息：$5.451
至今溝貨買賣淨獲利：$1,914
淨成本：$125,100 - $5,451 - $1,914 = $117,635，即每股$2.94
現價：每股$1.82
帳面虧損 = (1.82 - 2.94) x 40,000股 = $44,800
虧損率：38%


不利因素：

(1) 已發第一季盈警，估盈利跌50-60%，不過已經不太差了。
「預計本公司 2020 年一季度業績下降主要是因為受新冠肺炎疫情影響，中國進出口貿易
同比下滑，本公司出口相關的業務量亦有所下降，導致報告期內本公司收入和毛利潤
同比下降；同時本公司的整體期間費用相對固定，且來自合聯營公司的投資收益同比
有所下降。」

利好因素：

(1) 隨着疫情減退， 來季盈利或將大幅改善。


(2) 為持高派息13.16港仙，6月4日除淨。

攻略：

看情況低位溝入博反彈 / 收息。


(4) 通達 (00698)

買入：$1.00 (2019年2月平均)
股數：100,000股
總成本：$100,360
至今收取股息：$4,070
至今溝貨買賣淨獲利：$10,304
淨成本：$100,360 - $4070 - $10,304 = $85,986，即每股$0.86
現價：每股$0.51
帳面虧損 = (0.51 - 0.86) x 100,000股 = $35,000
虧損率：41%

不利因素：

(1) 去年業績倒退，行業競爭激烈，因要保留資金抗疫，大幅減派息。

利好因素：

(1) 今年第一季較預期好：
「雖然二零二零年初中國內地爆發新型冠狀病毒疫症，但本集團於期內快速應變，爭取主
要生產基地於春節長假期後盡快回復正常生產，同時嚴格執行生產基地的防疫措施，在
保障員工健康的前提下盡力提升復工率。
憑著本集團手機業務的主力產品如3D玻璃質感（「Glastic」）╱一體成型Glastic外殼，其
生產技術門檻甚高，在本集團技術領先市場的情況下，市佔率持續提升，其單價亦較原

有產品為高。市場預期隨著中價位的5G手機佔比提升，本集團的Glastic外殼銷量亦將受
惠。」

攻略：

看情況低位溝入博反彈 。


23-04-2020

滙豐唔派息！！

英倫銀行要求滙豐唔派息，連已除淨2019年第四季的0.21美元都縮埋唔派，佢地(管理層)就happy啦，又可以做差D業績都得，唔派開就唔怕醜以後都唔派，或者只係派DD，股價本來都跌殘，今日公告後開急跌8%，曾跌穿40元，見39.8元！
😠😠😠😠😠😠😠


以下摘自公司公告：

--------------------------

2020 年 3 月 31 日
（香港股份代號：5）


HSBC Holdings plc 滙豐控股有限公司

有關 2019 年第四次股息及 2020 年普通股股息的聲明

滙豐控股有限公司董事會今日接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知，要求滙豐取消派 發 2019 年第四次股息。英國其他銀行集團亦接獲類似要求。

董事會明白新型冠狀病毒疫情對當前環球經濟所造成的嚴重影響和潛在打擊，以及滙豐在協助 客戶渡過這場危機並保留資源以備於復甦時用作投資所擔當的重要角色。滙豐擁有龐大的資本、 雄厚的資金和充裕的流動性，但當前局勢極不明朗，難以評估疫症的持續期及影響。

因此，董事會於討論審慎監管局的書面要求後，決定取消原定於 2020 年 4 月 14 日（星期二） 派發的第四次股息每股普通股 0.21 美元。就取消派息對股東（包括香港、英國及世界各地的個 人股東）所造成的影響，董事會表示遺憾。

董事會亦決定，在 2020 年底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項，亦不會進 行任何普通股的回購。

董事會於更充分了解疫情的全面影響，以及環球經濟未來幾年的前景較為明朗之後，會重新檢 討 2020 年的普通股股息政策及支付安排。除以上因素外，董事會亦會考慮滙豐根據內部財務 預測及模型所作的分析。

滙豐致力支持營運所在經濟體（特別是香港和英國兩個本位市場）的客戶。董事會深信，滙豐 加強其支持客戶的實力後，長遠而言將具有更佳增長潛力。

滙豐將於 2020 年 4 月 28 日（星期二）公布 2020 年第一季業績。在艱難的經濟環境下，集團 首季業績仍然穩健，而且信貸業務至今表現良好。然而，由於新型冠狀病毒疫情對全球，以至 對利率、市場水平及前瞻性經濟前景的影響，我們預期制訂保險產品業務的列賬基準收入，及 環球銀行及資本市場業務的信貸及資金估值調整將會受到影響，而預期信貸損失亦將會增加。

代表  滙豐控股有限公司

集團公司秘書長及管治總監 戴愛蘭

..............

---------------------


01-04-2020

2019 成績表

2019年剛去就面對SARS重臨，以是我2019年成績，整年都受中美貿困擾，希望2020會做好些。現時作一些短線買賣。

	名稱(股號)	買入日期	買入價($)	賣出日期	賣出價($)	股數	總成本($)	淨賺(蝕) ($)
1	匯豐控股 (00005)	03-2018	77.71			2,000	155,420
1.1	匯豐控股 (00005)	21-02-2019	股息 US$0.21 x 2000股					3,276
1.2	匯豐控股 (00005)	16-05-2019	股息 US$0.1 x 2000股					1,560
1.3	匯豐控股 (00005)	15-08-2019	股息 US$0.1 x 2000股					1,560
1.4	匯豐控股 (00005)	10-10-2019	股息 US$0.1 x 2000股					1,560
2	中國銀行 (03988)	03-2018	4.35			10,000	43,500
2.1	中國銀行 (03988)	05-2018	4.18			5,000	20,900
2.2	中國銀行 (03988)	07-2018	3.68			5,000	18,400
2.3	中國銀行 (03988)	09-2018	3.47	22-01-2019	3.51	30,000		446
2.4	中國銀行 (03988)	09-2018	3.5	28-01-2019	3.59	50,000		3,224
2.5	中國銀行 (03988)	12-2018	3.3	07-01-2019	3.41	50,000		4,292
2.6	中國銀行 (03988)	23-05-2019	股息 RMB0.184 x 20000股					3,743
3	騰訊控股(00700)	21-12-2018	312.2	07-01-2019	316.4	100		194
3.1	騰訊控股(00700)	31-12-2018	316.8	07-01-2019	316.4	100		(268)
3.2	騰訊控股(00700)	25-02-2019	347.6	12-03-2019	359.2	200		1,811
3.2a	騰訊控股(00700)	25-02-2019	347.6	01-03-2019	338	100		(1,207)
4	比亞迪股份(01211)	09-01-2019	48.55	16-01-2019	45.15	500		(1,869)
4.1	比亞迪股份(01211)	09-01-2019	48.55	26-02-2019	54.45	500		2,765
5	通達集團(00698)	29/01/2019	0.92	30-01-2019	1.03	50,000		5,149
5.1	通達集團(00698)	18/02/2019	0.87	01/03/2019	0.87	50,000		(313)
5.2	通達集團(00698)	25/02/2019	1.00			150,000	150,000
5.3	通達集團(00698)	17/05/2019	0.66	17-12-2019	0.72	50,000		2,752
5.4	通達集團(00698)	19/06/2019	0.63	17-12-2019	0.71	50,000		3,759
5.5	通達集團(00698)	09//08/2019	0.51	21/08/2019	0.56	50,000		2,307
5a	通達集團(00698)	30-05-2019	股息 $0.008 x 200,000股					1,600
5b	通達集團(00698)	12-09-2019	$0.01 x 250,000股					2,500
6	Apple Inc.(APPL)	29-01-2019	USD156.84	08/02/2019	USD169.56	30		2,696
7	中國鐵塔(00788)	31-01-2019	1.68	13-02-2019	1.8	20,000		2,149
7.1	中國鐵塔(00788)	08-02-2019	1.65	13/02/2019	1.8	20,000		2,752
7.2	中國鐵塔(00788)	11-02-2019	1.64	13/02/2019	1.8	20,000		2,952
7.3	中國鐵塔(00788)	21-05-2019	1.77			16,000	28,320
7.4	中國鐵塔(00788)	07-08-2019	1.93			10,000	19,300
7.5	中國鐵塔(00788)	17-10-2019	1.71	4-11-2019	1.79	60,000		4,044
7.6	中國鐵塔(00788)	18-11-2019	1.63	25-11-2019	1.66	30,000		545
7.7	中國鐵塔(00788)	28-11-2019	1.63	13-12-2019	1.68	30,000		1,143
8	Amazon.com Inc.	01-02-2019	USD1631.43	28-02-2019	USD1639.63	4		(25)
8.1	Amazon.com Inc.	25-02-2019	USD1643.35	28-02-2019	USD1639.63	4		(397)
9	恆指熊証(67127)	08-03-2019	0.063	15-03-2019	0.027	70,000		(2,543)
9.1	恆指熊証(67127)	12-03-2019	0.039	15-03-2019	0.027	80,000		(979)
10	舜宇光學(02382)	21-03-2019	92.7	28-03-2019	92.85	500		(259)
11	海信家電(00921)	18-04-2019	11.76	23-04-2019	11.00	5,000		(4,210)
12	龍源電力(00916)	28-04-2019	5.16			5,000	25,800
12a	龍源電力(00916)	28-04-2019	5.16	09-12-2019	4.6	5,000		(2,976)
12.1	龍源電力(00916)	23-05-2019	股息 RMB0.0977 x 10000股					994
13	Tesla	02-05-2019	USD243.3	22-05-2019	USD201.0	15		(5,105)
13.1	Tesla	02-05-2019	USD243.3	23-05-2019	USD187.59	15		(6,674)
14	中國外運 (00598)	03-05-2019	3.2			20,000	64,000
14.1	中國外運 (00598)	06-05-2019	3.06			20,000	61,200
14.2	中國外運 (00598)	10-06-2019	股息 RMB0.13 x 40000股					5,451
15	恆指熊証(50877)	18-07-2019	0.032	19-07-2019	0.01	100,000		(2,400)
16	魯大師(03601)	10/10/2019	4.47	10-10-2019	5.02	5,000		2,579
17	德視佳(01846)	16-10-2019	14.78	16-10-2019	12.62	2,000		(4,517)
17.1	德視佳(01846)	16-10-2019	13.00	16-10-2019	12.28	2,000		(1,622)
18	莊臣控股(01955)	17-10-2019	1.59	17-10-2019	1.43	2,000		(527)
19	阿里巴巴ＳＷ(09988)	26-11-2019	189	27-11-2019	194.4	200		804
							586,840	32,715

19-02-2020