按圖所見，整體而言，公司今年累計煤炭銷售量勝去年，累計增長約24% (2017年：148.5百萬噸，2016年：119.6百萬噸)。
至於煤炭價格，筆者參考中國煤炭市場網 ( http://www.cctd.com.cn )資料，中國煤炭價格指數走勢如下：
可見中國煤炭價格於去年底見頂後企穩，略為向下調整。在銷量增加而價格無大跌下，筆者估計公司第二季營收應可為持增長。
24-05-2017
2017年5月24日
中國神華煤炭銷量
筆者持有中國神華(01088)，以下是從公司每月公告得知的煤炭銷售量數據圖：
按圖所見，整體而言，公司今年累計煤炭銷售量勝去年，累計增長約24% (2017年：148.5百萬噸，2016年：119.6百萬噸)。
至於煤炭價格，筆者參考中國煤炭市場網 ( http://www.cctd.com.cn )資料，中國煤炭價格指數走勢如下：
可見中國煤炭價格於去年底見頂後企穩，略為向下調整。在銷量增加而價格無大跌下，筆者估計公司第二季營收應可為持增長。
24-05-2017
按圖所見，整體而言，公司今年累計煤炭銷售量勝去年，累計增長約24% (2017年：148.5百萬噸，2016年：119.6百萬噸)。
至於煤炭價格，筆者參考中國煤炭市場網 ( http://www.cctd.com.cn )資料，中國煤炭價格指數走勢如下：
可見中國煤炭價格於去年底見頂後企穩，略為向下調整。在銷量增加而價格無大跌下，筆者估計公司第二季營收應可為持增長。
24-05-2017
2017年5月21日
北水買中國神華
筆者五月初以平均價18.36元持有不少煤炭股中國神華(01088)，主因是中國的煤碳市場已受煤炭供給側結構性改革及下游用煤需求增長等因素影響，煤炭銷售價格及銷售量大幅增長；而公司將派特別息RMB2.51，連末期息RMB0.46元，今年息率達約18%。除淨日29-06-2017，派息日22-08-2017。派特別息後股東回報率會增加，有利股價上升。
公司已公告其第一季業績，股東應佔利潤達RMB12,937百萬元，同比增長173%。
以下行業環境分析摘錄自公司季報：
行業環境分析
2017年 第 一 季 度，中 國 經 濟 繼 續 保 持 穩 中 向 好 的 態 勢。國 內 生 產
總 值(GDP)同比增長6.9%，增 速 較 上 年 同 期 上 升0.2個 百 分 點。工
業生產者出廠價格指數(PPI)同比上升7.4%，扭 轉 了 自2012年二季
度 以 來 持 續 同 比 下 降 的 局 面。
2017年1–3月 份，北 方 地 區 仍 處 於 供 暖 季，受 國 內 經 濟 穩 中 向 好
發 展 及 水 電 出 力 受 限 等 因 素 影 響，煤 炭 需 求 有 所 上 升；中 國 政 府
持 續 加 強 煤 礦 安 全、環 保 監 管，煤 炭 供 應 受 到 一 定 制 約，外 加 煤
炭 庫 存 處 於 相 對 低 位，煤 價 小 幅 回 升。截 至3月 底，環 渤 海 動 力
煤（5,500大 卡）價 格 指 數 從2016年底的593元╱噸 上 升 到605元╱噸，
漲 幅2.0%。全 國 原 煤 產 量 為8.1億 噸，同 比 下 降0.3%；煤 炭 進 口 量
為64.7百 萬 噸，同 比 上 升33.8%，增 幅 有 所 趨 緩。
全 國 電 力 供 應 相 對 寬 鬆。全 社 會 用 電 量14,461億 千 瓦 時，同 比 上
升6.9%。全 國 規 模 以 上 電 廠 火 電 發 電 量 為11,357億 千 瓦 時，同 比
上 升7.4%；機 組 平 均 利 用 小 時 數 較 上 年 同 期 上 升31小 時。水 電 發
電量為1,938億 千 瓦 時，同 比 下 降4.1%。
2017年 第 二 季 度，由 於 氣 溫 回 升 及 水 電 出 力 增 加，煤 炭 需 求 進 入
傳 統 淡 季。儘 管 受 安 全、環 保 檢 查 和 大 秦 鐵 路 檢 修 等 因 素 制 約，
但 隨 着 主 產 地 煤 礦 逐 漸 復 產，煤 炭 供 應 量 將 小 幅 上 升，預 計 煤 炭
價 格 將 有 所 回 落。2017年 下 半 年，中 國 經 濟 穩 中 向 好 的 發 展 態 勢
將 有 利 於 煤 炭 需 求 的 穩 定，動 力 煤 需 求 將 隨 季 節 性 波 動。煤 炭 行
業 供 給 側 結 構 性 改 革 繼 續 推 進，中 國 政 府 正 在 推 進 減 量 置 換、
增 加 煤 炭 供 給 的 政 策 措 施，預 計 不 會 出 現 供 求 緊 平 衡 的 局 面，
煤 價 穩 中 趨 降。
而公司於2017 年 4 月份主要運營數據公告中披露，4月份 其煤炭銷售量同比乃增29.9%，表現強勁。
我翻查聯交所港股通持股紀錄，發現北水近日頗積極買入公司股份，如下圖：
我現在的攻略是「取用於國，因糧於敵」，先行收高息，袋袋平安先。
21-05-2017
公司已公告其第一季業績，股東應佔利潤達RMB12,937百萬元，同比增長173%。
以下行業環境分析摘錄自公司季報：
行業環境分析
2017年 第 一 季 度，中 國 經 濟 繼 續 保 持 穩 中 向 好 的 態 勢。國 內 生 產
總 值(GDP)同比增長6.9%，增 速 較 上 年 同 期 上 升0.2個 百 分 點。工
業生產者出廠價格指數(PPI)同比上升7.4%，扭 轉 了 自2012年二季
度 以 來 持 續 同 比 下 降 的 局 面。
2017年1–3月 份，北 方 地 區 仍 處 於 供 暖 季，受 國 內 經 濟 穩 中 向 好
發 展 及 水 電 出 力 受 限 等 因 素 影 響，煤 炭 需 求 有 所 上 升；中 國 政 府
持 續 加 強 煤 礦 安 全、環 保 監 管，煤 炭 供 應 受 到 一 定 制 約，外 加 煤
炭 庫 存 處 於 相 對 低 位，煤 價 小 幅 回 升。截 至3月 底，環 渤 海 動 力
煤（5,500大 卡）價 格 指 數 從2016年底的593元╱噸 上 升 到605元╱噸，
漲 幅2.0%。全 國 原 煤 產 量 為8.1億 噸，同 比 下 降0.3%；煤 炭 進 口 量
為64.7百 萬 噸，同 比 上 升33.8%，增 幅 有 所 趨 緩。
全 國 電 力 供 應 相 對 寬 鬆。全 社 會 用 電 量14,461億 千 瓦 時，同 比 上
升6.9%。全 國 規 模 以 上 電 廠 火 電 發 電 量 為11,357億 千 瓦 時，同 比
上 升7.4%；機 組 平 均 利 用 小 時 數 較 上 年 同 期 上 升31小 時。水 電 發
電量為1,938億 千 瓦 時，同 比 下 降4.1%。
2017年 第 二 季 度，由 於 氣 溫 回 升 及 水 電 出 力 增 加，煤 炭 需 求 進 入
傳 統 淡 季。儘 管 受 安 全、環 保 檢 查 和 大 秦 鐵 路 檢 修 等 因 素 制 約，
但 隨 着 主 產 地 煤 礦 逐 漸 復 產，煤 炭 供 應 量 將 小 幅 上 升，預 計 煤 炭
價 格 將 有 所 回 落。2017年 下 半 年，中 國 經 濟 穩 中 向 好 的 發 展 態 勢
將 有 利 於 煤 炭 需 求 的 穩 定，動 力 煤 需 求 將 隨 季 節 性 波 動。煤 炭 行
業 供 給 側 結 構 性 改 革 繼 續 推 進，中 國 政 府 正 在 推 進 減 量 置 換、
增 加 煤 炭 供 給 的 政 策 措 施，預 計 不 會 出 現 供 求 緊 平 衡 的 局 面，
煤 價 穩 中 趨 降。
而公司於2017 年 4 月份主要運營數據公告中披露，4月份 其煤炭銷售量同比乃增29.9%，表現強勁。
我翻查聯交所港股通持股紀錄，發現北水近日頗積極買入公司股份，如下圖：
我現在的攻略是「取用於國，因糧於敵」，先行收高息，袋袋平安先。
21-05-2017
2017年5月18日
瑞聲科技再急插停牌
沽空機構Gotham City Research LLC 今天再出重拳，瑞聲科技(02018)終於不敵，急跌後於下午三時十七分中途停牌！
於5月11日Gotham City Research出第一招，股價急跌，公司隨即發公告否認指控，然而這幾天其股價已由高位約112元跌至約90元。今日再中重招，股價急挫至82.6元停牌以待公司發出一則可能構成公司之內幕消息的公告。
於5月11日Gotham City Research出第一招，股價急跌，公司隨即發公告否認指控，然而這幾天其股價已由高位約112元跌至約90元。今日再中重招，股價急挫至82.6元停牌以待公司發出一則可能構成公司之內幕消息的公告。
Gotham City Research的重招連結：https://gothamcityresearch.com/research/
以下內容來自Gotham City Research的網頁：
GOTHAM CITY RESEARCH’S OPINIONS
- AAC has used 20+ undisclosed related parties & dubious accounting to overstate & smoothen profits since 2014. In this regard, AAC reminds us of Longtop Financial Technologies.
- AAC has used these hidden entities to evade Apple’s labor standards specified in the Apple Supplier Code of Conduct.
- AAC’s share price will initially decline to 40 HKD – 50 HKD per share, as the undisclosed related party supplier revelations are digested.
- We see far greater downside potential to the share price if the company were to concurrently experience the same problems that other Apple suppliers have in the past, e.g. increased competition, pricing pressure from its customers, wage inflation, etc.
Example #2: ZhongBeiTong Magnetic Materials 沈阳中北通磁科技股份有限公司
Gotham City Research has reason to believe that ZhongBeiTong Magnetic Materials is a significant undisclosed related party:
- The company estimated it would enter into RMB 150 million transactions with AAC in 2016.
- ZhongBeiTong Magnetic Materials declared itself (in its filings) as a related party supplier to AAC because Ingrid Wu, one of the unit’s main shareholders and board members, shares the same name as the woman who is the wife of AAC CEO Mr. Pan and an AAC board member.
- In contrast, AAC has never disclosed ZhongBeiTong Magnetic Materials in its annual report.
下一波要看公司如何反擊，Gotham City Research的報告長達43頁，其中涉及披露的關聯公司交易的指控，如屬實很可能違反上市例，解釋不清楚則難以復牌。出事後不捨得走貨的或嘗試趁低吸納的投資者(應包括不少基金)的資金慘被套住，唉，這個市場實在太多地雷了，連恆指成份股也中招，甚麼「價值投資法」也未必能保你。
我都係覺得：「獵犬終須山上喪，將軍難免陣前亡」。
18-05-2017
2017年5月12日
瑞聲科技急跌
瑞聲科技(02018)，新進藍籌股，蘋果公司的手機零件供應商，食住蘋果條水，盈利年年增長，近期更被熱炒，好似唔買唔得咁。今日一盆冷水淋下落去 - 沽空機構Gotham City Research LLC 發表報告，認為此股只值40-50元，股價由111元急跌，最低跌至96元，收市報99.4元。小股民跟炒都唔知乜事就冇咗10% - 真係多得佢唔少。
以下來自Gotham City Research LLC 之網頁https://gothamcityresearch.com/research/
瑞聲科技的盈利走勢如下，其實佢2014年係業績倒退的，之後就強勁增長。
筆者冇貨，可以隔岸觀火，先看管理層怎樣回應。我想起有隻中國光纖(03777)，又係年年有增長，後來被沽空機構一唱，去年10月停牌至今，核數師未能出報告，更被法庭委任臨時清盤人。瑞聲科技應該冇咁大件事吖？
12-05-2017
以下來自Gotham City Research LLC 之網頁https://gothamcityresearch.com/research/
瑞聲科技的盈利走勢如下，其實佢2014年係業績倒退的，之後就強勁增長。
筆者冇貨，可以隔岸觀火，先看管理層怎樣回應。我想起有隻中國光纖(03777)，又係年年有增長，後來被沽空機構一唱，去年10月停牌至今，核數師未能出報告，更被法庭委任臨時清盤人。瑞聲科技應該冇咁大件事吖？
12-05-2017
2017年5月11日
實戰交易 - 減持美圖公司
今日下午減持以下股份：
美圖公司(01357)
賣出股數：2,000股
賣出價：10.14元
賣出原因：跌穿前浪底，先行減持1/3倉位，再作觀望。
虧損：($10.14 - $11.86) x 2,000股 - 交易費200 = -3,640元。
11-05-2017
美圖公司(01357)
賣出股數：2,000股
賣出價：10.14元
賣出原因：跌穿前浪底，先行減持1/3倉位，再作觀望。
虧損：($10.14 - $11.86) x 2,000股 - 交易費200 = -3,640元。
11-05-2017
2017年5月10日
實戰交易 - 賣出恆指熊証及減持創維數碼
今天上午作出以下交易：
(1) 賣出：
恆指匯豐七甲熊Ｄ (60769)
賣出股數：200,000股
平均賣出價：0.1515元
賣出原因：恆指升穿25,000點，執行止蝕。
虧損：($0.1515 - 0.181) x 200,000股 - 交易費$400 = -6,300元。
(2)賣出：
創維數碼(00751)
賣出股數：10,000股
賣出價：4.23元
賣出原因：公司發盈警，盈利下降40%，先行減持。
虧損：($4.23 - $4.55) x 10,000股 - 交易費$350 = -3,550元。
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
10-05-2017
(1) 賣出：
恆指匯豐七甲熊Ｄ (60769)
賣出股數：200,000股
平均賣出價：0.1515元
賣出原因：恆指升穿25,000點，執行止蝕。
虧損：($0.1515 - 0.181) x 200,000股 - 交易費$400 = -6,300元。
(2)賣出：
創維數碼(00751)
賣出股數：10,000股
賣出價：4.23元
賣出原因：公司發盈警，盈利下降40%，先行減持。
虧損：($4.23 - $4.55) x 10,000股 - 交易費$350 = -3,550元。
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
10-05-2017
2017年5月9日
創維數碼 - 電視機銷量
創維數碼(00751)每月均會公告其電視機銷累計售量，下圖乃至03-2017數據：
公司3月年結，電視機銷累計售量平穩增長約13%，因此估計今年業績亦應會平穩。
18:30更新：
出文後，發覺公司剛在聯交所發出盈利警告 ：
....
董事會謹此通知股東及潛在投資者，根據本集團截至2017年3月31日止年度的未
經審核綜合管理賬目所作的初步審閱，預期本集團溢利較截至2016年3月31日止
年度的溢利，將錄得約40%的大幅下降。
....
根據本集團現有資料，本集團溢利減少乃主要歸因於： (1) 原材料價格以及人工
成本大幅上漲令毛利率有所下降； (2) 新興互聯網企業的低價政策，加劇了市場
的競爭； 及 (3) 中國以及海外市場的銷售佔比及結構發生了比較大的變化，以致
影響本集團的整體毛利率以及相關費用。
09-05-2017
公司3月年結，電視機銷累計售量平穩增長約13%，因此估計今年業績亦應會平穩。
18:30更新：
出文後，發覺公司剛在聯交所發出盈利警告 ：
....
董事會謹此通知股東及潛在投資者，根據本集團截至2017年3月31日止年度的未
經審核綜合管理賬目所作的初步審閱，預期本集團溢利較截至2016年3月31日止
年度的溢利，將錄得約40%的大幅下降。
....
根據本集團現有資料，本集團溢利減少乃主要歸因於： (1) 原材料價格以及人工
成本大幅上漲令毛利率有所下降； (2) 新興互聯網企業的低價政策，加劇了市場
的競爭； 及 (3) 中國以及海外市場的銷售佔比及結構發生了比較大的變化，以致
影響本集團的整體毛利率以及相關費用。
...
筆者上星期才買了下些......唉，又中了。
09-05-2017
2017年5月8日
實戰交易 - 買入恆指熊証
今日上午買入以下恆指熊証：
恆指匯豐七甲熊Ｄ (60769)
收回價：27,228
最後交易日：28-11-2017
買入價：0.181
買入股數：200,000股
恆指參考價：24,500
買入原因：
A股弱，恆指上星期五以大成交跌穿5天線，為恆指在「五窮月」可能出現的較大幅度轉弱作準備。
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
08-05-2017
恆指匯豐七甲熊Ｄ (60769)
收回價：27,228
最後交易日：28-11-2017
買入價：0.181
買入股數：200,000股
恆指參考價：24,500
買入原因：
A股弱，恆指上星期五以大成交跌穿5天線，為恆指在「五窮月」可能出現的較大幅度轉弱作準備。
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
08-05-2017
2017年5月5日
實戰交易 - 賣出匯豐控股
今日上午賣出以下股份：
匯豐控股(00005)
賣出股數：1,200股
賣出價：66.40元
賣出原因：業績公告後急升，高位先行獲利。
獲利：($66.40 - $59.94) x 1,200股 - 交易費$287 = 7,465元
05-05-2017
匯豐控股(00005)
賣出股數：1,200股
賣出價：66.40元
賣出原因：業績公告後急升，高位先行獲利。
獲利：($66.40 - $59.94) x 1,200股 - 交易費$287 = 7,465元
05-05-2017
2017年5月3日
實戰交易 - 買入中國神華，美圖公司，創維數碼
02-05-2017買入以下股份：
中國神華(01088)：
買入股數：20,000股
平均買入價：18.36元
買入原因：第一季業績同比增長1.7倍，旱前宣佈派末期息RMB0.46及特別息RMB2.51。
美圖公司(01357)：
買入股數：6,000股
平均買入價：11.86元
買入原因：科網股熱炒，近日股價低位大成交反彈。
創維數碼(00751)：
買入股數：20,000股
平均買入價：4.55元
買入原因：業務穩健，近期回調至技術低位。
03-05-2017
2017年4月30日
匯豐控股 - 估2017年第一季業績
匯豐控股(00005)將於04-05-2017公告其第一季業績。要估業績，先看以往表現，下面是其過去季績：
觀察：
- 盈利按年下跌，由2013年160多億美元跌至2016年急跌至約12億美元，主因是歐洲業務拖累。
- 每年的第一季是全年表現最好的一季，而第四季則最差，我估原因是第一季是一年的開始，還有時間將問題延後，等到第四季則不同，會計師進行審計時會要求把問題貸款撇帳的。
因此，可以見得，2017第一季多會有好業績，但可會 "好" 到比去年的43億美元高呢？新主席還未上任呀 - 所以我估不會了...真係咁好生意咩？
30-04-2017
五月可炒的股
很快第一季的業績公告期又過了，不少有出季績的公司已經公告其第一季業績，而五月還有一些重頭戲碼，就是騰訊(00700)及瑞聲(02018)。4月底恆指靠友邦(01299)勁升而破頂，但在五窮月升勢成疑，筆者已持有中銀(03988)做貨膽收息，五月會以短炒作為主要攻略，暫時我覺得若見低可博的股如下：
新鴻基地產(00016)
銀河娛樂(00027)
中國中鐵(00390)
中國中鐵(00390)
深圳高速(00548)
騰訊控股(00700) - 將於17-05-2017公告季績
中國電信(00728)
合和公路基建(00737)
創維數碼(00751)
IGG (00799)
中國金茂(00817)
理士國際(00842)
龍源電力(00916)
海信科龍(00921)
建設銀行 (00939)
中國移動 (00941)
越秀交通基建(01052)
中國神華(01088)
中國神華(01088)
永利澳門(01128)
友邦保險(01299)
美圖公司 (01357)
晨鳴紙業(01812)
新秀麗(001910)
金沙中國有限公司(01928)
周大福(01929)
瑞聲科技 (02018) - 將於12-05-2017公告季績
中國平安(02318)
舜宇光學科技(02382)
中銀香港(02388)
渣打集團(02888)
中國龍工 (03339)
然而，以上不少股份已熱炒多時，例如瑞聲科技(02018)現時的RSI已達85，要找機會買入暫時確較難了。
若大市見頂轉弱，我會考慮以下買跌衍生工具：
恆指匯豐七甲熊Ｄ (60769)
FI華夏恆指(07321) (恆指反向ETF)
FI華夏國指(07341) (國指反向ETF)
最後要提醒自己，孫子兵法有云：「兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。」，炒股小心為上，量力而為。
30-04-2017
新秀麗
2017年4月27日
實戰交易2017 - 4月檢討
先紀錄今天買賣恆指熊証的虧損：
恆指匯豐七乙熊Ａ(RP) (65507)
買入價：$0.050
買入股數：500,000股
收回價：25,088
最後交易日：27-12-2017
槓桿比率：26倍
賣出價：$0.045
賣出股數：500,000股
賣出原因：止蝕。
虧損：($0.045 - $0.05) x 500,000 股 - 交易費$300 = -2,800元。
檢討：
4月的成績終於都是不甚理想。持有較多的中銀(03988)及金界(03918)的表現都不佳，幸好都有股息收取。金界今天除淨，有2千多元股息，中銀要等到7月了。
買中銀娛(00027)熊証獲利後心雄，又買中銀牛証及吉利熊証，卻怕輸過旱了結，結果吉利熊証了結後即大升，今天不服氣竟買入槓桿達26倍的恆指熊証(其實無論SMA，RSI，MACD，或STC都未達沽貨標準)希望博回少賺了的。25,000元等如槓桿後的650,000(25,000 x 26)元，完全超出筆者自己的風險管制200,000元3倍！幸好迷途知返，及時止蝕。又應了孫子兵法所云：
「故將有五危，必死可殺，必生可虜，忿速可侮，廉潔可辱，愛民可煩。凡此五者，將之過也，用兵之災也。」
忿速可侮，筆者不服氣而胡亂買貨，結果又吃了虧。還好，今月炒輪証仍淨賺約4千元。五月會盡量減少用衍生工具的次數，必須小心，盡量避免損失。
27-04-2017
恆指匯豐七乙熊Ａ(RP) (65507)
買入價：$0.050
買入股數：500,000股
收回價：25,088
最後交易日：27-12-2017
槓桿比率：26倍
賣出價：$0.045
賣出股數：500,000股
賣出原因：止蝕。
虧損：($0.045 - $0.05) x 500,000 股 - 交易費$300 = -2,800元。
檢討：
4月的成績終於都是不甚理想。持有較多的中銀(03988)及金界(03918)的表現都不佳，幸好都有股息收取。金界今天除淨，有2千多元股息，中銀要等到7月了。
買中銀娛(00027)熊証獲利後心雄，又買中銀牛証及吉利熊証，卻怕輸過旱了結，結果吉利熊証了結後即大升，今天不服氣竟買入槓桿達26倍的恆指熊証(其實無論SMA，RSI，MACD，或STC都未達沽貨標準)希望博回少賺了的。25,000元等如槓桿後的650,000(25,000 x 26)元，完全超出筆者自己的風險管制200,000元3倍！幸好迷途知返，及時止蝕。又應了孫子兵法所云：
「故將有五危，必死可殺，必生可虜，忿速可侮，廉潔可辱，愛民可煩。凡此五者，將之過也，用兵之災也。」
忿速可侮，筆者不服氣而胡亂買貨，結果又吃了虧。還好，今月炒輪証仍淨賺約4千元。五月會盡量減少用衍生工具的次數，必須小心，盡量避免損失。
27-04-2017
2017年4月26日
實戰交易2017 - 賣出吉利熊証
今天上午11:14賣出以下吉利汽車(00175)熊証：
吉利摩通七甲熊Ａ(RP) (64581)
賣出價：$0.185
股數：200,000股
賣出原因：
美股強勢，恆指攻頂，暫停看淡盤觀望。
獲利：($0.185 - $0.178) x 200,000股 - $330交易費 = 1,070元。
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
26-04-2017
吉利摩通七甲熊Ａ(RP) (64581)
賣出價：$0.185
股數：200,000股
賣出原因：
美股強勢，恆指攻頂，暫停看淡盤觀望。
獲利：($0.185 - $0.178) x 200,000股 - $330交易費 = 1,070元。
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
26-04-2017
2017年4月25日
實戰交易2017 - 買入吉利熊証
今天下午2:52買入以下吉利汽車(00175)熊証：
吉利摩通七甲熊Ａ(RP) (64581)
買入價：$0.178
買入股數：200,000股
正股價：$11.40
收回價：$12.68
最後交易日：16-11-2017
槓桿比率：6.4倍
買入原因：
(1) 正股累積升幅大，高位見雙頂，後見死亡交叉(10天線跌穿50天線)，RSI 一浪低於一浪，今日恆指急升卻無力反彈。
(2) 港匯對美元連續兩天急跌，資金可能撤離本港。
止蝕價：$0.158
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
25-04-2017
吉利摩通七甲熊Ａ(RP) (64581)
買入價：$0.178
買入股數：200,000股
正股價：$11.40
收回價：$12.68
最後交易日：16-11-2017
槓桿比率：6.4倍
買入原因：
(1) 正股累積升幅大，高位見雙頂，後見死亡交叉(10天線跌穿50天線)，RSI 一浪低於一浪，今日恆指急升卻無力反彈。
(2) 港匯對美元連續兩天急跌，資金可能撤離本港。
止蝕價：$0.158
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
25-04-2017
2017年4月24日
實戰交易2017 - 賣出中行牛証
今天下午1:41賣出以下中國銀行 (03988)牛証：
中行匯豐八二牛A(63114)
賣出價：$0.052
賣股數：400,000股
賣出原因：A股急跌，暫避一下，若出現較低價再重新買入。
獲利：($0.052 - $0.051) x 400,000 - 交易費$200 = 200元。
24-04-2017
中行匯豐八二牛A(63114)
賣出價：$0.052
賣股數：400,000股
賣出原因：A股急跌，暫避一下，若出現較低價再重新買入。
獲利：($0.052 - $0.051) x 400,000 - 交易費$200 = 200元。
24-04-2017
2017年4月22日
金界控股 - 每股盈利預測
筆者持有一些金界控股(03918)，公司之賭場NagaWorld在柬埔寨的金邊市，營運模式跟澳門賭業股相似，除了東南亞外，亦有不少中國大陸客源，開業以來賭收逐步上升。
2011年與大股東Tan Sri Dr Chen Lip Keong (Dr. Chen)簽訂合約，發展項目之第2期 Naga2，包括完成時以可換股債券收購NagaCity步行街項目(US$94m)及TSCLK綜合設施項目(US$275m)。上述項目已於去年完成，NagaCity 已開業，而TSCLK則將於今年開幕。
Dr. Chen 最近擬轉換TSCLK綜合設施項目之可換股債券。若悉數轉換NagaCity及TSCLK可換股債券後，股本會增加至約49億股，勢將其每股盈利攤薄。
現時此股P/E大約7倍，比一般的賭股的20至30倍平，筆者想知道在全面換股後此股的預測P/E是多少，以作為是否繼續持有的參考。 以下是筆者嘗試做的每股盈利預測。我的做法是將現時NagaWorld的盈利預測加上Naga2的盈利預測。這是一個較樂觀的估算，因為假設了有足夠的客源來填補Naga2的供應。由於柬埔寨的旅遊遊業近年增長不俗，我對客源供應方面仍是較有信心的。
計算出來的每股預測盈利是0.94港元，以現時P/E大約7倍計，估值可達6.6元。現時股價是4.27元，所以，我選擇繼續持有觀望。
預測
預測之假設
(1) 大廳賭收
NagaWorld預測：
根據03-04-2017公告，最新增長率為13%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2最多將有300張賭桌，而現時正在營運的NagaWorld 只有87張賭桌，所以假設Naga2的收入將是NagaWorld的約3倍。
(2) 電子博彩機收入
NagaWorld預測：
根據03-04-2017公告，最新增長率為10%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2將有500台電子博彩機，而現時正在營運的NagaWorld則有1648台，所以假設Naga2的收入將是NagaWorld的約1/3倍。
(3) 貴賓廳收入
NagaWorld預測：
根據03-04-2017公告，最新增長率為34% 。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2將有50套VIP房，而現時正在營運的NagaWorld則沒有，假設Naga2的收入將與NagaWorld的相若。
(4) 非博彩收入
NagaWorld預測：
03-04-2017公告無披露，2016 vs 2015之增長率為33%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2將有1033套酒店房，而現時正在營運的NagaWorld 則有約713套，所以假設Naga2的收入將是NagaWorld的1.4倍。
(5) 毛利
根據2016年報披露，各類收入之毛利率如下，並假設NagaWorld及Naga2之毛利率相若。
大廳 - 98%
電子博彩機 - 98%
貴賓廳 - 32%
非博彩(酒店 / 其他) - 79%
(6) 其他收入
假設其他收入跟2016年相若。
(7) 行政開支
NagaWorld預測：
假設行政開支增幅跟2016 vs 2015 相若，即大約12%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2大約97,260平米，而NagaWorld大約110,768平米，所以假設其行政開支與NagaWorld相若。
(8) 其他經營開支
NagaWorld預測：
假設行政開支增幅跟2016 vs.2015 相若，即大約15%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2大約97,260平米，而NagaWorld大約110,768平米，所以假設其行政開支與NagaWorld相若。
(9) 所得稅
假設所得稅率跟2016年相若，即大約12%。
22-04-2017
2011年與大股東Tan Sri Dr Chen Lip Keong (Dr. Chen)簽訂合約，發展項目之第2期 Naga2，包括完成時以可換股債券收購NagaCity步行街項目(US$94m)及TSCLK綜合設施項目(US$275m)。上述項目已於去年完成，NagaCity 已開業，而TSCLK則將於今年開幕。
Dr. Chen 最近擬轉換TSCLK綜合設施項目之可換股債券。若悉數轉換NagaCity及TSCLK可換股債券後，股本會增加至約49億股，勢將其每股盈利攤薄。
現時此股P/E大約7倍，比一般的賭股的20至30倍平，筆者想知道在全面換股後此股的預測P/E是多少，以作為是否繼續持有的參考。 以下是筆者嘗試做的每股盈利預測。我的做法是將現時NagaWorld的盈利預測加上Naga2的盈利預測。這是一個較樂觀的估算，因為假設了有足夠的客源來填補Naga2的供應。由於柬埔寨的旅遊遊業近年增長不俗，我對客源供應方面仍是較有信心的。
計算出來的每股預測盈利是0.94港元，以現時P/E大約7倍計，估值可達6.6元。現時股價是4.27元，所以，我選擇繼續持有觀望。
預測
| 2016業績 | NagaWorld 預測 | Naga2 預測 | NagaWorld & | ||||
| US$m | (A) | (B) | Naga2 (A) + (B) | ||||
| 收入 | |||||||
| 大廳 | (1) | 129 | 146 | 437 | 583 | ||
| 電子博彩機 | (2) | 145 | 160 | 53 | 213 | ||
| 貴賓廳 | (3) | 225 | 302 | 302 | 603 | ||
| 非博彩(酒店 / 其他) | (4) | 30 | 40 | 56 | 96 | ||
| Sub-total | 529 | 647 | 848 | 1,495 | |||
| 毛利 | |||||||
| 大廳 | (5) | 127 | 143 | 429 | 571 | ||
| 電子博彩機 | (5) | 143 | 157 | 53 | 210 | ||
| 貴賓廳 | (5) | 72 | 96 | 96 | 193 | ||
| 非博彩(酒店 / 其他) | (5) | 24 | 32 | 44 | 76 | ||
| Sub-total | 366 | 428 | 622 | 1,050 | |||
| 其他收入 | (6) | 6 | 6 | 0 | 6 | ||
| 行政開支 | (7) | (52) | (58) | (58) | (116) | ||
| 其他經營開支 | (8) | (112) | (129) | (129) | (258) | ||
| 除稅前溢利 | 208 | 247 | 435 | 682 | |||
| 所得稅 | (9) | (24) | (82) | ||||
| 本公司擁有人應佔溢利 | 184 | 600 | |||||
| 悉數轉換NagaCity及TSCLK可換股債券後股數(百萬) | 4,975.83 | ||||||
| 每股盈利預測 | US$ | 0.12 | |||||
| HK$ | 0.94 |
預測之假設
(1) 大廳賭收
NagaWorld預測：
根據03-04-2017公告，最新增長率為13%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2最多將有300張賭桌，而現時正在營運的NagaWorld 只有87張賭桌，所以假設Naga2的收入將是NagaWorld的約3倍。
(2) 電子博彩機收入
NagaWorld預測：
根據03-04-2017公告，最新增長率為10%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2將有500台電子博彩機，而現時正在營運的NagaWorld則有1648台，所以假設Naga2的收入將是NagaWorld的約1/3倍。
(3) 貴賓廳收入
NagaWorld預測：
根據03-04-2017公告，最新增長率為34% 。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2將有50套VIP房，而現時正在營運的NagaWorld則沒有，假設Naga2的收入將與NagaWorld的相若。
(4) 非博彩收入
NagaWorld預測：
03-04-2017公告無披露，2016 vs 2015之增長率為33%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2將有1033套酒店房，而現時正在營運的NagaWorld 則有約713套，所以假設Naga2的收入將是NagaWorld的1.4倍。
(5) 毛利
根據2016年報披露，各類收入之毛利率如下，並假設NagaWorld及Naga2之毛利率相若。
大廳 - 98%
電子博彩機 - 98%
貴賓廳 - 32%
非博彩(酒店 / 其他) - 79%
(6) 其他收入
假設其他收入跟2016年相若。
(7) 行政開支
NagaWorld預測：
假設行政開支增幅跟2016 vs 2015 相若，即大約12%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2大約97,260平米，而NagaWorld大約110,768平米，所以假設其行政開支與NagaWorld相若。
(8) 其他經營開支
NagaWorld預測：
假設行政開支增幅跟2016 vs.2015 相若，即大約15%。
Naga2預測：
根據30-12-2011通函，Naga2大約97,260平米，而NagaWorld大約110,768平米，所以假設其行政開支與NagaWorld相若。
(9) 所得稅
假設所得稅率跟2016年相若，即大約12%。
22-04-2017
2017年4月20日
實戰交易2017 - 買入中行牛証短炒
今天下午3:59買入以下中國銀行 (03988)牛証：
中行匯豐八二牛A(63114)
買入價：$0.051
買入股數：400,000股
收回價：$3.18
最後交易日：09-02-2018
槓桿比率：7.1倍
正股價：$3.65
買入原因：恆指尾市急彈，之前正股跌幅不少，技術指標RSI見底回升，150天線見支持。
止蝕價：$0.045
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
20-04-2017
中行匯豐八二牛A(63114)
買入價：$0.051
買入股數：400,000股
收回價：$3.18
最後交易日：09-02-2018
槓桿比率：7.1倍
正股價：$3.65
買入原因：恆指尾市急彈，之前正股跌幅不少，技術指標RSI見底回升，150天線見支持。
止蝕價：$0.045
風險提示：以上只是筆者個人見解及行為，牛熊証乃高風險衍生工具，投資者可能很容易損失全部本金，買賣應注意可承受之風險，小心為上。
20-04-2017
實戰交易2017 - 賣出銀河娛樂熊証
今天上午9:45賣出以下銀河娛樂(00027)熊証：
銀河法興七九熊Ｄ(RP) (65461)
賣出價：$0.070
賣出股數：500,000股
賣出原因：
北韓戰火爆發機會減，恆指暫回穩，孫子兵法有云：「兵貴勝，不貴久」，短線炒作先行獲利，袋袋平安😋😋。
獲利：
($0.070 - $0.058) x 500,000股 - 買賣交易費$230 = $5,770。
20-04-2017
2017年4月18日
實戰交易2017 - 買入銀河娛樂熊証
今天上午10:29買入以下銀河娛樂(00027)熊証：
銀河法興七九熊Ｄ(RP) (65461)
買入價：$0.058
買入股數：500,000股
正股價：$43.25
收回價：$47.88
最後交易日：27-09-2017
槓桿比率：7.6倍
買入原因：正股累積升幅大，技術指標RSI見頂回落；MACD亦出現沽貨訊號。
止蝕價：$0.050
18-04-2017
銀河法興七九熊Ｄ(RP) (65461)
買入價：$0.058
買入股數：500,000股
正股價：$43.25
收回價：$47.88
最後交易日：27-09-2017
槓桿比率：7.6倍
買入原因：正股累積升幅大，技術指標RSI見頂回落；MACD亦出現沽貨訊號。
止蝕價：$0.050
18-04-2017
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